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煤焦反弹遇阻，夜盘双双下跌总结

核心内容概述

2021年2月25日，煤焦市场出现反弹受阻、夜盘下跌的态势。焦炭和焦煤主力合约价格在当日有所波动，但夜盘表现偏弱，反映出市场对后续走势的担忧。现货市场方面，冶金焦和主焦煤价格维持高位稳定，但下游需求疲软，库存去化趋势与价格支撑存在矛盾。整体来看，煤焦市场基本面偏弱，预计震荡走低。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 焦炭主力合约当日涨幅2.60%，但夜盘下跌1.82%，显示市场情绪偏弱。
• 焦煤主力合约涨幅3.84%，夜盘下跌1.89%，同样呈现震荡走低趋势。
• 现货价格方面，冶金焦和主焦煤价格均未出现明显涨跌，维持高位稳定。

二、现货市场

• 现货价格高位稳定，但下游需求疲软，库存去化速度放缓。
• 焦化厂焦煤库存有所下降，但总体库存仍较高，对价格形成抑制。
• 钢厂焦煤库存处于正常水平，但焦炭库存整体偏低，补库需求存在。

三、操作建议

• 焦煤：价格跌幅收窄，开始反弹，但受钢材利润偏低影响，上方压力较大。建议逢高试空，注意风险。
• 焦炭：价格反弹遇阻，继续回调，基差对价格有向下驱动。建议关注现货提降进度和终端需求恢复情况。

四、供需分析

• 供给端：洗煤厂开工率提升，焦煤供应充足，对价格形成压力。
• 需求端：焦化厂开工率保持高位，钢厂需求恢复较快，但终端需求仍偏弱。
• 库存情况：焦炭港口和焦化厂库存处于低位，钢厂库存保持正常偏低，补库需求支撑价格，但整体库存偏低。

五、行业动态

1. 徐州地区：冶金焦价格弱势运行，焦化厂库存逐渐累加，钢厂采购积极性下降，焦煤价格进入下行通道。
2. 唐山高炉：40座高炉检修，产能利用率上升，但较上月略有下降。
3. 政策因素：生态环境部推进钢铁、煤炭等行业化解过剩产能，加强环保治理，对市场形成一定压制。

结论

综合来看，煤焦市场基本面偏弱，供给强劲，需求端虽有走强迹象，但终端恢复缓慢，钢材库存持续增加，对价格形成压制。焦炭和焦煤价格预计震荡走低，建议投资者关注现货价格调整及终端需求恢复情况，采取逢高试空策略，注意市场风险。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历。

国都期货研究所简介

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