20220618-格林期货-螺纹期货周报_高库存低需求_钢价维持弱势_21页_1mb

文档总结

核心内容

本报告围绕钢铁行业市场分析展开，重点讨论了当前钢材价格走势、供需关系、库存变化及影响因素，并提出了操作建议和风险提示。报告由研究员韩静撰写，联系方式为010-56711831，具备从业资格F0272020和投资咨询资格Z0011863。

主要观点

1. 钢价维持弱势

• 当前钢材价格受高库存和需求疲软影响，维持弱势。
• 雨季和高温天气对下游需求造成明显压制，预计短期内价格将继续探底或磨底。
• 后期关注10-1正套机会。

2. 供需分析

• 供应端：长流程企业开工率和产量持续增加，但盈利水平下降，后期可能面临检修和减产。短流程企业长期亏损，开工率继续下降。
• 需求端：南方雨季和北方高温天气导致下游成交低迷，房地产行业多项指标降幅扩大，整体需求疲弱。
• 库存端：社会库存连续两周增加，厂库在两连降后也出现回升，库存仍处于同期高位。

关键信息

2.1 政策因素

• 生态环境部等7部门发布《减污降碳协同增效实施方案》，要求大气污染防治重点区域严禁新增钢铁、焦化等产能，从中长期来看利好钢材价格。
• 政策密集发布，宏观调节可能加速，后期交易逻辑不排除有政策预期成分。

2.2 数据解读

• 房地产行业：

  • 1-5月房地产开发投资同比下降4%，多项指标降幅继续扩大。
  • 月度数据显示，房地产主要指标环比增长，政策松绑效果有所体现，但需关注持续性。

• 粗钢产量：

  • 1-5月全国粗钢产量同比下降8.7%，月均产量为8700万吨。
  • 2022年全年粗钢产量预计为10.3亿吨，下半年月均产量将低于上半年。

• 钢材价格与利润：

  • 钢材价格调整导致短流程企业亏损加剧，长流程企业因焦炭价格上涨，盈利水平也有所下降。

• 开工率与产能利用率：

  • 全国247家钢企高炉开工率83.83%，环比下降0.28%；电炉开工率60.76%，环比下降2.36%。
  • 唐山市高炉开工率59.52%，环比下降0.8%。

• 库存变化：

  • 螺纹钢社会库存868.59万吨，环比增加17.54万吨。
  • 钢材总库存1854.75万吨，环比增加60.51万吨，增长3.37%。

操作建议

• 雨季和高温天气持续影响下游需求，预计短期内价格仍将维持弱势。
• 库存持续累库，价格可能继续探底或磨底。
• 后期关注10-1正套机会，把握市场波动带来的交易机会。

风险提示

• 疫情：可能对下游需求和供应链造成影响。
• 行业政策：政策变化可能对市场产生较大影响。
• 需求表现：若需求未能实质性改善，钢价可能继续承压。
• 环保限产：环保政策趋严可能进一步限制产能。
• 原料支撑：铁矿石价格回落，焦炭价格上涨，对钢价形成一定压力。

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