20220619-国海证券-建筑材料行业周报_基建投资力度加大_重点把握下半年稳增长方向_20页_1mb

建材行业周报总结

核心内容概览

2022年6月19日发布的建材行业周报指出，当前建材行业整体表现偏弱，但下半年随着稳增长政策的推进和基建投资力度的加大，行业有望迎来改善。报告重点推荐水泥和玻纤板块，同时对玻璃、消费建材等子行业也进行了分析，并列出了相关重点公司及盈利预测。

主要观点

1. 水泥板块

• 政策支持：交通运输部要求加大交通基础设施投资力度，以重大项目为牵引，推动“十四五”规划中的交通项目，预计下半年基建投资力度加大，水泥需求有望恢复。
• 市场现状：6月中旬，水泥市场需求较弱，重点地区出货率维持在6成左右，库存高企，价格跌至成本线附近，部分区域甚至跌破完全成本，处于亏损状态。
• 投资建议：推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥、天山股份。

2. 玻纤板块

• 市场需求：现阶段玻纤及制品海外需求旺盛，长期来看，下游领域不断拓展，行业周期属性弱化，产品趋向差异化。
• 价格波动：无碱池窑粗纱价格稳中下调，合股纱价格成交灵活，电子纱市场价格趋稳，多数厂成交良好。
• 投资建议：推荐行业龙头中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤。

3. 玻璃行业

• 市场表现：本周浮法玻璃价格延续偏弱整理格局，均价为1811.8元/吨，环比下降2.08%。
• 供需分析：产能供应保持高位，预计近月将有4-5条生产线冷修。需求端疲软，中下游保持刚需补货节奏。
• 成本支撑：原燃料价格居高不下，行业亏损明显，中长线成本将逐步形成支撑。光伏玻璃在双碳政策下迎来需求支撑，但平价上网促使产业降本增效。
• 投资建议：重点推荐旗滨集团，关注洛阳玻璃、福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。

4. 其他消费建材

• 楼市政策：5月份各地楼市松绑政策发布次数超过140次，房地产融资回暖，利好消费建材龙头。
• 防水行业：市场存量增加，新标准出台后有望结构性调整，集中度提升。重点关注东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。
• 石膏板行业：推荐北新建材，公司“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块发展迅速。
• 管材与涂料：关注伟星新材、中国联塑（港股）、三棵树、亚士创能。

关键信息

一周市场表现

• 申万建材指数本周上涨0.76%。
• 水泥制造（2.09%）、玻璃制造（3.90%）表现相对较好。
• 上证综指上涨0.97%，建材板块整体表现弱于大盘。

重点公司及盈利预测（2022年6月17日）

行业动态

• 基建投资：交通运输部要求加大交通基建投资，推动“十四五”规划项目，基建投资有望超出预期。
• 绿色低碳转型：湖南省提出推进建材行业碳达峰，加快低效产能退出，鼓励使用工业废渣等作为原料。
• 产能置换政策：福建省发布水泥玻璃行业产能置换实施意见，要求严格执行产能置换比例。
• 光伏玻璃：光伏压延玻璃行业5月产量同比增长46.3%，但库存较高、利润下降。

风险提示

• 宏观环境出现不利变化；
• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 重点关注公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济。

总结

本报告指出，建材行业在稳增长政策推动下，下半年有望迎来改善，重点推荐水泥和玻纤板块。水泥行业受基建投资拉动，需求有望恢复，推荐海螺水泥、上峰水泥等区域龙头。玻纤行业海外需求旺盛，高景气有望延续，推荐中国巨石、中材科技等龙头。玻璃行业受成本和需求影响，价格偏弱，关注光伏玻璃的发展机会。消费建材受益于楼市政策松绑和融资回暖，推荐北新建材、东方雨虹等公司。整体来看，建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，维持“推荐”评级。