20211227-国盛证券-建筑材料行业周报_需求淡季_继续关注稳增长方向_12页_1mb

建筑材料行业周总结

核心内容

本周（2021.12.20-2021.12.24），建筑材料板块（SW）上涨2.37%，上证综指上涨-0.39%，超额收益为2.76%。板块资金净流入额为-8.48亿元。整体来看，建筑材料行业在稳增长政策预期下表现优于大盘，但部分个股走势分化。

主要观点

1. 水泥板块

• 短期表现：水泥价格周环比下跌0.9%，部分区域如江苏、山东、湖南等价格回落明显，但河南、西藏等地区尝试推涨。
• 中期展望：随着稳增长和宽信用政策的推进，水泥需求有望企稳回升，价格中枢将高于往年同期。中长期来看，碳中和政策将强化供给约束，提升行业盈利中枢。
• 投资建议：推荐业绩确定性强、产业链延伸有亮点的华新水泥、海螺水泥、上峰水泥；中长期推荐冀东水泥等受益于区域整合的标的。

2. 玻璃板块

• 短期表现：全国建筑用白玻平均价格2156元，周环比-21元，年同比-46元。华东地区因外埠玻璃进入量大，价格调整效果一般。
• 中期展望：随着供需边际改善预期和北方限产政策，价格有望企稳回升。玻璃行业进入类似水泥行业的盈利曲线阶段，中长期景气中枢将显著提升。
• 投资建议：推荐旗滨集团、南玻A，关注金晶科技。

3. 玻纤板块

• 短期表现：无碱玻纤价格稳定，电子纱需求略显一般，G75报价约14500元/吨。玻纤纱市场整体出货平稳，储备订单尚可。
• 中期展望：全球经济复苏支撑出口需求，中高端产品需求增长。产业链延伸和成本优势将强化龙头企业的竞争力。
• 投资建议：推荐中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤等。

4. 消费建材板块

• 短期表现：地产数据仍偏弱，但竣工保持韧性。部分个股如坚朗五金、蒙娜丽莎等表现较好。
• 中期展望：消费升级趋势明显，行业格局向龙头集中。建议关注具备成长性、多品类布局的公司。
• 投资建议：推荐坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、科顺股份、蒙娜丽莎、凯伦股份等。

关键信息

• 板块表现：建筑材料板块整体上涨，但资金净流入为负，显示市场情绪仍偏谨慎。
• 价格走势：水泥价格整体回落，但部分区域尝试推涨；玻璃价格持续承压，但有企稳迹象；玻纤价格暂稳，但需求一般。
• 政策影响：中央经济工作会议强调稳增长和信用宽松，对水泥、玻璃、玻纤等板块形成支撑。
• 行业趋势：碳中和背景下，供给约束强化，行业盈利中枢提升；地产政策边际宽松，关注后周期建材估值修复机会。
• 风险提示：宏观政策反复、汇率大幅贬值。

重点标的推荐

投资建议

• 水泥板块：关注政策催化和需求修复，推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等。
• 玻璃板块：短期关注需求修复和供给约束，推荐旗滨集团、南玻A。
• 玻纤板块：关注产业链延伸和成本优势，推荐中国巨石、中材科技。
• 消费建材：关注龙头集中度提升和消费升级，推荐坚朗五金、东方雨虹、伟星新材等。

风险提示

• 宏观政策反复
• 汇率大幅贬值