20250329-东吴证券-广发证券-000776.SZ-2024年年报点评_整体业绩稳健增长_投资收益表现亮眼_4页_559kb

广发证券（000776）2024年年报总结

核心内容概述

广发证券在2024年实现了稳健增长，营业收入和归母净利润均显著提升。公司整体业绩表现优异，尤其在自营业务和投行业务方面表现突出，同时在经纪业务和资产管理业务上也有持续发展。此外，公司在AI技术应用方面取得进展，为业务发展注入新动力。

主要财务表现

营收与利润

• 2024年营业收入：272.0亿元，同比增长16.74%
• 2024年归母净利润：96.4亿元，同比增长38.11%
• 2024年EPS（每股收益）：1.26元/股
• 2024年ROE（加权净资产收益率）：7.4%，同比提升1.8个百分点

各项业务增长情况

投行业务亮点

• 投行业务收入：7.8亿元，同比增长37.4%
• 股权主承销规模：106.7亿元，排名第8
  • IPO项目：3家，募资8亿元
  • 再融资项目：5家，承销规模78.6亿元
• 债券主承销规模：3,349亿元，排名第14
  • 金融债、公司债、中期票据承销规模分别为1,371亿元、1,023亿元、424亿元
• IPO储备项目：6家，排名第11
  • 分布于主板、北交所、创业板、科创板
• 境外股权融资：完成14单项目，总规模68.28亿美元
  • 包括12单港股IPO、1单美股IPO、1单再融资项目

经纪业务发展

• 经纪业务收入：66.5亿元，同比增长14.5%
• 市占率：4.17%，同比提升0.2个百分点
• 佣金率：0.028%，同比下降0.004个百分点
• 两融余额：1,089亿元，较年初增长20%，市场份额5.8%，同比提升0.3个百分点
• 全市场两融余额：18,646亿元，较年初增长12.9%

资管业务表现

• 资管业务收入：68.9亿元，同比下降10.9%
• 资产管理规模：2,535亿元，同比增长23.9%
• 广发资管：管理规模2,535亿元，同比增长23.9%
  • 集合类规模增长30.1%，定向类增长1.3%，专项类增长205.3%
• 广发基金：公募规模1.5万亿元，同比增长20%；非货规模8,404亿元，排名第3
• 易方达基金：公募规模2.1万亿元，同比增长22%；非货规模1.4万亿元，排名第1

自营业务亮眼表现

• 投资收益（含公允价值）：77.5亿元，同比增长117.4%
• 第四季度投资收益：18.2亿元，同比增长134.8%
• 策略与管理：坚持价值投资思路，利用多策略降低波动
• 固收交易：有效控制久期、杠杆和投资规模，把握结构性机会

AI技术赋能业务

• AI语音指令功能上线：2025年3月20日，易淘金App鸿蒙版上线AI语音指令功能
• 大模型应用：接入DeepSeek、清华智谱、阿里千问等大模型
• 重点应用：DeepSeek-R1模型用于投顾业务，提升客服营销与运营效率

盈利预测与估值

风险提示

• 监管趋严：可能抑制行业创新
• 竞争加剧：对市场份额形成压力
• 经营管理风险：需关注公司内部运营效率和风险控制能力

市场数据与估值

资产负债情况

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级
• 理由：资本市场改革优化，宏观经济复苏带动市场热情回升，公司有望抓住机遇进一步突破
• 预期表现：未来三年归母净利润持续增长，盈利能力稳步提升

总结

广发证券2024年业绩表现稳健，特别是自营业务和投行业务实现大幅增长。公司市占率稳步提升，AI技术赋能经纪业务，推动数字化转型。尽管资管业务受降费影响下滑，但整体资产管理规模持续增长。未来三年盈利预测乐观，公司估值合理，具备长期投资价值。