20250831-东吴证券-广发证券-000776.SZ-2025年中报点评_费类业务整体表现良好_自营投资收益同比高增_4页_416kb

广发证券2025年中报总结

• 公司业绩概况：2025年上半年，广发证券实现营业收入154.0亿元，同比增长34.38%；归母净利润64.7亿元，同比增长48.3%，对应EPS为0.79元，ROE达4.83%，同比增长1.44个百分点。第二季度归母净利润37.1亿元，同比增长31.5%，环比增长34.6%，维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为132/154/178亿元，增速分别为37%/17%/16%。

• 业务板块表现：经纪业务收入39.2亿元，同比增长42.0%，占营收25.5%，市场份额稳定。投行业务收入3.2亿元，同比下降4.8%，但股权和债券承销规模同比提升。资管业务收入36.7亿元，同比增长8.4%，基金管理规模稳健增长。自营业务投资收益同比增长49.1%，表现亮眼。

• 盈利预测与风险：资本市场改革和宏观经济复苏支撑长期增长，上调盈利预测，当前PB分别为1.30/1.19/1.09倍。风险包括监管趋严、行业竞争加剧和经营管理不确定性。