20230113-东吴证券-宁德时代-300750.SZ-2022年业绩预告点评_Q4业绩好于市场预期_海外市占率快速提升_3页_476kb

宁德时代（300750）2022年业绩预告总结

核心内容

宁德时代于2022年第四季度业绩表现超市场预期，海外市占率快速提升，显示出公司在全球动力电池市场的强劲竞争力和增长潜力。

主要观点

• 业绩表现：
  宁德时代2022年第四季度归母净利润预计为115.1-139.1亿元，同比增长41%-70%，环比增长22%-48%，中值为127亿元，环比增长35%。扣非净利润预计为107.6-129.6亿元，同比增长57%-90%，环比增长20%-44%，中值为118.6亿元，环比增长32%。

• 出货量预测：
  2022年第四季度动力电池出货量预计为85GWh，环比增长20%；全年动力电池出货量预计近250GWh，同比增长110%。2022年储能出货量预计为55GWh，2023年有望翻倍至100GWh。

• 市场份额：
  截至2022年11月，宁德时代全球动力电池装机量达166GWh，市场份额为37.1%，同比提升5个百分点；海外市占率预计达20%-25%，其中欧洲市场接近30%。

• 盈利能力：
  2022年第四季度动力电池毛利率预计提升至18%，单Wh利润0.08元；全年动力电池单Wh利润0.6元。2023年预计毛利率恢复至20%，单Wh利润维持在0.1元。

• 财务预测：
  2022年公司归母净利润预计达307亿元，同比增长92%；2023年和2024年归母净利润预计分别为483亿元和655亿元，同比增长58%和36%。对应2023年PE估值为35x、22x和16x。

• 投资评级：
  东吴证券维持“买入”评级，目标价为712元，基于公司作为行业龙头的显著竞争优势和储能业务的快速增长。

关键信息

财务指标预测

财务健康状况

市场数据

风险提示

• 电动车销量不及预期可能影响公司业绩。

总结

宁德时代在2022年第四季度表现出色，业绩超市场预期，海外市占率快速提升，显示出其在全球动力电池市场的领先地位。公司动力电池和储能业务均保持强劲增长，盈利能力持续增强。东吴证券对其维持“买入”评级，目标价为712元，认为其未来增长潜力巨大。