20240401-国投安信期货-股指周报_上周汇率波动施压A股_关注再通胀背景下周期板块表现_10页_4mb

上周A股市场总结

核心内容

上周A股市场整体呈现跌多涨少的格局，宽基指数中科创50领跌，跌幅接近4%；而超大盘指数则领涨，涨幅超过1%。在中信一级行业中，石油石化指数涨幅显著，超过4%，而传媒指数跌幅较大，超过9%。从风格角度来看，成长板块表现回落，周期板块则相对较好。

主要观点

• 股指表现分化：不同指数之间存在明显差异，科创50指数跌幅较大，而超大盘指数涨幅明显，显示出市场情绪的分化。
• 汇率波动影响市场情绪：人民币汇率波动对市场造成了一定影响，但前期的冲击已有所平复，人民币隐含波动率继续回落。
• 政策支持与流动性变化：央行行长在高层论坛上表示货币政策将加大逆周期调节力度，政策效果持续显现，市场对宽松政策延后有所担忧，但人民币并未出现大幅贬值。
• 再通胀交易持续：工业企业利润同比增长10.2%，制造业PMI为50.8，显示经济活动扩张加快，再通胀交易的基础格局未变，企业利润改善趋势有望延续。
• 周期股表现强劲：在再通胀背景下，周期板块表现较好，值得关注其持续性。

关键信息

• 数据端表现：
  • 1-2月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长10.2%。
  • 3月官方制造业PMI为50.8，高于荣枯线和前值。
• 政策动向：
  • 央行行长表示货币政策将加大逆周期调节力度，政策效果持续显现。
  • 提到将充实货币政策工具箱，逐步增加国债买卖。
• 市场情绪与资金面：
  • 北向资金净买入近54亿元。
  • 融资余额有所回落，融券余额出现企稳迹象。
• 汇率与美元指数：
  • 美元指数几乎收平，人民币基本收平。
  • 人民币汇率波动带来市场波动，但影响已减弱。
• 期指表现：
  • 期指各主力合约基差年率除IM外均有所走强。
  • IF、IH、IC、IM合约基差与价差均有所变化，显示出市场对不同资产的预期。

展望未来

• 市场趋势：近期美元震荡偏强对国内市场流动性产生扰动，市场可能向震荡整固方向发展。
• 关注重点：在再通胀背景下，周期股的表现值得关注，尤其是石油石化等板块。
• 政策影响：后续央行公开市场操作及政策动向将是市场的重要观察点。

操作评级

• 股指评级：整体操作性不强，但部分指数如超大盘指数显示持多趋势，具备一定的投资机会。

图表说明

• 图1-图4：展示各股指合约的基差与价差变化。
• 图5-图8：反映各股指合约的成交量与持仓量。
• 图9-图10：显示融资买入情况与北向资金净买入金额。
• 图11-图13：呈现银行间同业拆借利率、工业企业利润增速与PPI增速、PMI相关数据。
• 图14-图19：涉及经济景气度、信用利差、社融与M2增速差、国债收益率等。
• 图20-图36：涵盖房地产数据、美国非农数据、美国通胀数据、美国政策利率走廊、全球信用利差等。
• 图37-图46：展示人民币与美元指数关系、MSCI新兴市场指数、A50 ETF、VIX波动率指数、标普走势等。

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级代表预判趋势性下跌。
• 一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵。
• 三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会。
• 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主。

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