公募基金专题报告：如何遴选优质小盘风格基金？-20230411-华宝证券-21页_1mb

报告摘要

本报告分析了A股市场中大小盘风格的轮动特征，指出小盘风格近年来表现突出，并探讨了如何遴选优质的小盘风格基金。报告主要聚焦于量化策略基金，结合跟踪误差与持股集中度等指标，筛选出具有代表性的基金产品。

A股市场风格轮动显著：自2007年以来，小盘风格在多个时间段表现出超额收益，尤其是在2021年2月至2023年2月，小盘风格持续占优，超额收益达27.60%。
公募基金重仓市值下沉：2021年初抱团股瓦解后，公募基金重仓股集中度下降，中小盘股配置愈加明显，小盘风格重新崛起。
小盘股指数领跑市场：2023年以来，万得微盘股指数、国证2000、中证1000等小盘指数表现优异，YTD收益率分别达19.27%、10.09%和9.33%。
小盘风格未来仍具配置价值：基于经济弱复苏、宏观流动性宽松、政策支持中小企业等背景，小盘风格在短期内仍具优势。

使用跟踪误差筛选：以中证1000全收益指数为基准，计算基金与指数的跟踪误差。设定跟踪误差在7%以内，同时限制基金前十重仓股市值合计占股票投资市值比例不超过20%。
跟踪误差计算方式：采用公式计算基金每日超额收益，并计算其近一年的跟踪误差，以衡量基金偏离指数的程度。
量化策略的适应性：量化基金在2022年以来表现亮眼，未来指数化投资趋势增强，因此更倾向选择小盘量化基金。

以下基金基于跟踪误差和持股集中度等标准被遴选为优质小盘风格基金：

金元顺安元启（004685.OF）
- 基金经理：缪玮彬
- 风格：小盘价值
- 表现：累计收益280.52%，最大回撤-14.43%
- 特点：擅长宏观择时、分散持仓、低估值挖掘，收益表现优于同类产品和中证1000。
大成景恒A（090019.OF）
- 基金经理：苏秉毅
- 风格：小盘反转，均衡偏成长
- 表现：累计收益133.93%，最大回撤-25.34%
- 特点：融合主观与量化策略，注重小盘股和反转因子，收益持续占优。
国泰君安量化选股A（016466.OF）
- 基金经理：胡崇海
- 风格：小盘成长
- 表现：累计收益10.74%，2023年收益16.51%
- 特点：采用机器学习模型与因子分析，注重波动率与交易成本，构建确定性较强的投资组合。
华夏智胜先锋A（501219.OF）
- 基金经理：孙蒙
- 风格：小盘成长，具备市场适应性
- 表现：累计收益14.51%，2023年收益13.24%
- 特点：AI深度学习选股，换手率高，具有较强的超额收益能力和风格调整能力。
南华丰汇（015245.OF）
- 基金经理：黄志钢
- 风格：小盘成长，存在行业轮动特征
- 表现：累计收益18.98%，2023年收益15.28%
- 特点：采用价值投资理论模型，注重长期收益预测，配置灵活，超额收益显著。