20230417-中国银河-科前生物-688526.SH-Q1业绩高增_研发投入助力新品储备_4页_685kb

报告摘要

以下是关于科前生物（688526.SH）的证券研究报告核心内容总结：

业绩表现：
- 2022年业绩下滑显著，营收同比下降92.2%，净利润大幅减少。
- 2023年第一季度业绩显著增长，营收同比上涨3792%，净利润同比上涨4933%，毛利率上升至77.34%。
- 公司分紅政策為每10股派发现金红利19元。
行业与市场动态：
- 猪用疫苗市场受生猪养殖行情波动影响，2022年批签发量大幅下降。
- 随着猪价预期回暖，疫苗销量有望提升。
- 宠物疫苗业务表现强劲，营收同比增长13489%。
研发投入与创新：
- 2022年研发费用同比增加284.3%，获多项新兽药证书和临床批件。
- 持续推进新型疫苗研发平台建设，包括CHO、杆状病毒载体和基因载体疫苗平台。
- 兽药合作研发及技术创新风险是关注重点。
投资建议与估值：
- 分析师维持“推荐”评级，预测2023-2024年EPS分别为1.23元、1.57元，对应PE为21倍、16倍。
- 财务预测显示未来几年业绩有望持续增长，ROE稳步提升至16%以上。
风险提示：
- 下游养殖行业波动、疫苗技术创新风险、合作研发风险、生产安全风险。