20240430-财通证券-科前生物-688526.SH-下游低迷业绩暂承压_在研储备丰富成长可期_3页_616kb

科前生物（股票代码：688526）2024年4月30日发布的证券研究报告显示，公司2023年全年实现营业收入同比增长63%，但归母净利润同比下降33%。2024年第一季度，营收和归母净利润分别同比下降267%和356%，业绩承压。主要原因是养殖周期下行，猪用疫苗销售额增长放缓，毛利率下滑。

尽管短期业绩承压，公司在研产品储备丰富，核心竞争优势稳固。猪用疫苗市场份额领先，禽用和宠物疫苗增长迅速。截至2024年第一季度，公司研发管线储备充足，多款产品临床前及注册阶段进展顺利，预计未来几年逐步贡献增长动力。投资评级维持“增持”，预计2024-2026年营业收入及净利润将持续高增长，市盈率从185倍逐步下降至127倍。主要风险包括产品推广不及预期、市场竞争加剧等。

本报告数据来源包括Wind及财通证券内部研究成果，提示投资者审慎阅读披露声明。