20170507-天风证券-机械设备行业研究周报_一带一路峰会推动工程机械出海_木工机械_3C装备内生增长强劲_13页_1mb

机械设备行业总结

核心内容概述

机械设备行业在2017年5月表现出一定的投资潜力，尤其在“一带一路”政策推动下，工程机械、轨交、LNG设备等领域需求增长明显。同时，木工机械、3C自动化、锂电池设备等细分领域也展现出强劲的内生增长动力。行业整体在政策与市场双重驱动下，有望迎来持续增长。

主要观点

1. 一周行业表现

• 机械行业指数上周下跌1.93%，低于沪深300指数（-1.66%）。
• 国防军工行业指数下跌5.6%，拖累整体表现。
• 机械行业内部，船舶制造跌幅最大（-6.73%），轻工制造跌幅最小（-0.48%）。

2. 本周专题一：“一带一路”峰会推动工程机械出海

2.1. 基建需求明确

• “一带一路”沿线国家基建投资总额预计达6~10万亿美元，主要集中在道路、港口、能源与电力、轨交、矿产等领域。
• 国开行已与60个国家建立900个项目储备库，投资总额达8900亿美元。

2.2. 国产设备优势凸显

• 挖掘机、起重机、混凝土机械、叉车、高空作业平台等设备将最先受益。
• 三一重工出口比例最高，有望在近几年出口占比超过50%；浙江鼎力在高空作业平台领域接近国际先进水平。

2.3. 核心零部件国产化趋势

• 液压件、泵、阀等核心零部件国产化趋势明显，恒立液压、艾迪精密等企业将受益。

3. 本周专题二：木工机械迎来数控化与定制化浪潮

3.1. 行业成长逻辑

• 全行业数控化、机器换人趋势明显，预计持续5年。
• 消费升级推动定制化家具需求，带动精密加工设备需求增长。
• 国产设备逐步替代进口，海外出口前景广阔。
• 行业集中度提升，龙头企业将享受更高成长。

3.2. 关键企业

• 弘亚数控、南兴装备、昊志机电是重点跟踪对象。

4. 本周专题三：3C自动化进入成长通道

4.1. 行业趋势

• 国产手机厂商自动化率提升，带动设备需求。
• iPhone8与面板国产化成为主要催化剂。
• 龙头企业如先导智能、联得装备等将受益。

4.2. 投资重点

• 先导智能：国内锂电设备龙头，已进入CATL、比亚迪、松下等国际巨头供应链。
• 诺力股份、今天国际：在锂电池物流自动化领域布局较早，未来业绩贡献将显著上升。

5. 本周专题四：锂电池行业迎来设备需求高峰

5.1. 行业增长逻辑

• 2017年动力电池有效产能预计达110GWh，增速83%。
• 三元电池占比逐步提升，设备需求随之增长。
• 行业集中度进一步提升，龙头厂商如CATL、比亚迪等将带动设备厂商业绩增长。

5.2. 投资重点

• 先导智能：前端生产设备龙头，已实现进口替代。
• 诺力股份、今天国际：物流自动化设备龙头，将受益于锂电池行业增长。

6. 本周专题五：轨道交通迎来“一带一路”催化

6.1. 行业增长逻辑

• 雅万高铁项目标志着中国高铁标准“走出去”第一单。
• 海外高铁项目总里程约4000公里，未来四年高铁出海市场空间有望达1000亿元。
• 中车等中字头企业有望在峰会后再度表现。

6.2. 关键企业

• 中车：海外高铁项目推进，有望受益于“一带一路”政策。

关键信息

1. 核心组合

• 三一重工：工程机械龙头，出口比例最高。
• 浙江鼎力：高空作业平台龙头，接近国际先进水平。
• 先导智能：锂电设备龙头，已进入国际供应链。
• 郑煤机、天地科技：煤机行业龙头，受益于行业复苏。
• 中集集团、中广核技：受益于“一带一路”及能源装备需求。

2. 重点组合

• 弘亚数控、南兴装备、昊志机电：木工机械龙头，受益于数控化与定制化趋势。
• 恒立液压、艾迪精密：核心零部件厂商，受益于国产替代。
• 联得装备、田中精机、杰瑞股份、中金环境、荣泰健康、诚益通、恒立液压、艾迪精密、今天国际、南方轴承：各细分领域重点跟踪企业。

3. 行业增长催化剂

• “一带一路”峰会：推动工程机械、轨交、LNG设备出海。
• 地产后周期：木工机械行业滞后12个月体现业绩增长。
• iPhone8发布：带动3C自动化设备需求。
• 面板国产化：提升设备需求与技术壁垒。
• 新能源汽车增长：带动锂电池设备需求。

4. 行业风险提示

• “一带一路”项目落地可能有所延迟。

投资机会概述

1. 新兴成长领域

• 锂电设备：2017年动力电池有效产能达110GWh，增速83%。
• LNG设备：天然气重卡渗透率提升至7.5%，未来有望进一步增长。
• 3C自动化：国产设备与苹果等厂商合作，受益于自动化率提升。

2. 传统周期领域

• 煤机：行业集中度提升，天地科技市占率有望继续增长。
• 工程机械：国内需求稳定，出口增长明显。

总结

机械设备行业在政策与市场双重驱动下，呈现多点开花态势。工程机械、轨交、LNG设备受益于“一带一路”政策，木工机械与3C自动化受益于国内消费升级与技术升级，锂电池行业则受益于新能源汽车市场增长。重点关注龙头企业及核心零部件供应商，把握行业增长机遇。