2018-铁路设备行业深度研究报告_铁总发力货运增量行动_铁路货运装备迎新机遇_29页-1mb

铁路设备行业深度研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了中国铁路货运增量行动的政策背景、铁路货运的行业优势、未来铁路货运装备的需求增长以及相关重点公司的发展前景。报告指出，随着“公转铁”政策的推进和铁路运输清算方式的改革，铁路货运将迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 政策推动与市场机遇

• “公转铁”政策：国务院及铁总推出多项政策，旨在提升铁路货运比例，推动运输结构优化，到2020年铁路货运量目标为47.9亿吨，较2017年增长30%。
• 新清算办法：从2018年起，铁路货物运输清算方式改为“承运清算”，发货局对运费拥有全程分配权，极大提升了揽货积极性。
• 短期需求：2018-2020年预计新增铁路货车20万辆、机车4000台，带动装备采购金额超过1600亿元。
• 长期空间：对标美国铁路货运发展情况，我国铁路货运装备市场仍有较大增长空间。

2. 铁路货运的优势

• 成本优势：铁路货运价格约为公路货运的1/3。
• 能耗优势：铁路货运能耗仅为公路的1/4。
• 环保优势：铁路货运污染物排放仅为公路的1/13，电气化铁路更是接近于零。

3. 高铁与铁路货运的协同发展

• 高铁的发展将释放铁路货运运能，为铁路货运提供更充足的运力支持。
• 高铁客运量占铁路总客运量的比重逐年提升，预计2020年将达到更高水平。

关键信息

1. 铁路货运增量目标

• 2020年目标：铁路货运量达到47.9亿吨，较2017年增长30%。
• 细分目标：煤炭运量达28.1亿吨，占铁路货运总量的75%；铁水联运量年均增长10%以上。

2. 铁路货运设备需求预测

• 机车采购：预计2018-2020年新增机车采购量为616台、1564台、2004台，同比增长分别为-36%、154%、28%。
• 货车采购：预计2018-2020年新增货车采购量为4万辆、7.8万辆、9.8万辆，同比增长分别为-22%、95%、26%。

3. 行业发展趋势

• 基础设施完善：铁路建设持续推进，路网结构逐步优化，为货运发展奠定基础。
• 多式联运发展：铁水联运成为重点发展方向，尤其在港口和内陆运输中，将有效提升铁路货运效率。

重点公司分析

1. 中国中车

• 业务构成：涵盖高速动车组、大功率机车、铁路货车、城市轨道车辆。
• 市场地位：国内机车市场垄断地位，货车市场市占率高达80%以上。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2018-2020年订单将超预期，业绩有望反弹。

2. 中车时代电气

• 业务构成：主营列车电气系统，包括牵引传动、控制系统、列控系统等。
• 市场地位：国内车载电气系统供应商龙头，市场份额达50%。
• 投资建议：受益动车机车招标回暖，核心业务有望强势反弹，维持“推荐”评级。

3. 思维列控

• 业务构成：主营LKJ列控系统，覆盖列车运行安全控制、监测系统等。
• 市场地位：LKJ系统双寡头之一，市场占有率约45.5%。
• 投资建议：受益机车招标回升，并购蓝信科技后有望实现协同效应，维持“推荐”评级。

4. 晋西车轴

• 业务构成：主营铁路货车及零部件，包括敞车、罐车、平车等。
• 市场地位：铁路货车及零部件领先企业，具备较强的技术和成本优势。
• 投资建议：随着“公转铁”政策推动，货车及零部件需求将大幅增长，预计未来业绩有望反弹。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响铁路货运需求。
• 政策执行不及预期：可能制约货运增量目标的实现。

总结

铁路货运行业在政策支持与市场推动下，迎来了新的发展机遇。随着“公转铁”政策的落地和铁路运输清算方式的改革，铁路货运量将显著提升，带动铁路货运装备需求增长。重点公司如中国中车、中车时代电气、思维列控和晋西车轴等，有望在行业增长中受益，未来业绩增长可期。