铁路运输行业深度研究：天朗山黛清，云开映新晴~从“公转铁”看铁路货运迎拐点发展-20180706-广发证券-25页-1mb

报告摘要

铁路运输行业正迎来发展拐点，主要得益于“公转铁”政策的强力推进及铁路基础设施的持续完善。该政策旨在通过优化运输结构，提升铁路货运比例，降低物流成本和减少机动车排放，从而实现降本增效与环保治理的双重目标。

政策推进力度大
- “公转铁”是供给侧改革与蓝天保卫战的重要交集，中央及部委对政策推进态度坚决，目标明确。
- 到2020年，全国铁路货运量将达到47.9亿吨，增长30%；煤炭运量达28.1亿吨，增长23%；沿海港口大宗货物公路运输量减少4.4亿吨，铁路疏港矿石运量达6.5亿吨，增长40%。
- 铁路集装箱多式联运年均增长30%以上，目标在2020年实现全国重点港口集装箱铁水联运量年均增长10%以上。
基础设施逐步完善
- 铁路营业里程持续增长，2017年底达12.7万公里，其中普铁10.2万公里，高铁2.5万公里。
- “十三五”期间计划新增普铁1.8万公里，预计2020年底铁路营业里程将达到15万公里，其中普铁12万公里。
- 铁路物流基地、集装箱中心站及末端配送设施加速建设，将有效提升铁路货运效率和运力。
新清算办法激活路局揽货动能
- 新清算办法实行“承运清算”，提升始发局经营杠杆，激发路局自主经营动力。
- 货物运费由发送局确定，全程运费归始发局，有助于提升铁路运输的盈利能力。
国际对比显示铁路发展长期趋势
- 美国铁路货运周转量占比为33%，中国仅为14%，存在显著增长空间。
- 中国铁路相比公路具有显著的成本和时效优势，未来运量有望持续增长。