20180614-广发证券-铁路运输Ⅱ行业_国常会要求_大幅提升铁路货运比例_点评-_公转铁_密集推进_重点推荐铁龙物流_2页_512kb

铁路运输Ⅱ行业总结

核心内容

国务院常务会议于2018年6月13日召开，部署实施蓝天保卫战三年行动计划，明确要求“大幅提升铁路货运比例”，标志着“公转铁”政策在中央层面的高度重视与持续推进。此次政策强调不仅在于提升铁路货运比例，更体现出对降本增效与治污攻坚的双重考量，凸显了调整运输结构的必要性与紧迫性。

主要观点

• 政策高度确认：国常会的表态再次确认了“公转铁”政策的重要性，表明其已成为国家层面的共识，有助于推动政策的落实与执行。
• 多部委协同推进：自2017年底以来，国务院、发改委、生态环境部、交通部等多部委频繁发声，强调提升铁路运量，形成了供给侧改革与治污攻坚战的合力，确保政策推进的密集性与持续性。
• 明确推进计划：铁路货运增量与蓝天保卫战三年计划同步部署，时间节点和方向清晰，相关激励考核指标有望进一步明确，提升政策执行力度。
• 长期机制形成：在环保治理趋严、交通供给侧改革以及原油价格上涨的背景下，“公转铁”将逐步形成长效机制，为铁路货运带来结构性改善。

关键信息

• “公转铁”政策背景：源于十九大“交通强国”战略部署，此前中央经济工作会议已提出“调整运输结构，增加铁路运量”，相关政策持续强化。
• 铁路货运增量目标：铁路总公司已制定三年铁路货运增量目标及“货运增量行动方案”，为政策落地提供具体路径。
• 重点推荐企业：铁龙物流因其连接营口港、运能达8500万吨、2017年到发量达5018万吨，具备较大的运量改善空间，且运量上行有望带动运价提升，进一步放大盈利弹性。
• 行业评级：广发证券对铁路运输Ⅱ行业给予“买入”评级，认为其未来12个月内股价表现将强于大盘10%以上。

风险提示

• 基础设施建设滞后：若“公转铁”相关基础设施建设推进不及预期，可能影响政策效果。
• 政策执行力度不足：若政策推进速度或支持力度不及预期，可能制约行业增长。

报告信息

• 报告日期：2018-06-14
• 分析师：曹奕丰（S0260517080011）
• 联系人：关鹏（021-60750602）、孙瑜
• 邮箱：caoyifeng@gf.com.cn、guanpeng@gf.com.cn、suny@gf.com.cn
• 机构：广发证券发展研究中心

投资评级说明

• 行业评级：买入（预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上）
• 公司评级：买入（预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上）
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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