20250328-太平洋-聚辰股份-688123.SH-24年业绩增速靓丽_SPD产品大幅增长_4页_636kb

聚辰股份（688123）总结

核心内容概述

聚辰股份（688123）在2024年实现了显著的业绩增长，营业收入和净利润均大幅上升，展现出强劲的增长势头。公司主要受益于下游市场需求回暖以及产品结构的持续优化，特别是SPD、工业级EEPROM、汽车级EEPROM和NORFlash等高附加值产品的销售增长。

主要观点

• 业绩增长显著：2024年公司实现营业总收入10.28亿元，同比增长46.17%；归母净利润2.90亿元，同比增长189.23%；扣非归母净利润2.64亿元，同比增长198.88%。
• 第四季度表现亮眼：2024Q4营业收入2.59亿元，同比增长28.45%；归母净利润0.79亿元，同比增长339.70%；扣非归母净利润0.64亿元，同比增长196.20%。
• 产品结构优化：公司毛利率提升至54.81%，同比增长8.22个百分点；销售净利率提升至28.21%，同比增长16.45个百分点，盈利能力显著增强。
• 市场拓展成功：SPD业务受益于DDR5渗透率提升和库存改善，NORFlash产品成功拓展至电子烟、TWS蓝牙耳机、AMOLED手机屏幕等市场，部分产品通过车规认证。
• 盈利预测乐观：预计2025-2027年公司营业收入将分别达到14.02亿元、18.24亿元和22.24亿元，净利润分别为4.27亿元、5.57亿元和7.08亿元，呈现稳步增长趋势。
• 估值合理，投资建议明确：2025-2027年对应PE分别为29X、23X和18X，给予“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：1.58亿股
• 总市值/流通：129.5亿元
• 12个月内最高/最低价：85.86元/42.24元

盈利预测与财务指标

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

风险提示

• 下游需求不及预期风险
• 行业竞争加剧风险

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下

总结

聚辰股份凭借产品结构优化和市场需求回暖，在2024年实现了业绩的大幅增长，展现出良好的发展潜力。公司未来三年的盈利预测保持稳定增长趋势，估值逐渐下降，投资建议为“买入”。需关注下游需求变化和行业竞争情况。