20230702-浙商证券-医药行业2023年7月月报_看好Q2业绩超预期_长期增长确定性_8页_800kb

报告摘要

本报告分析了2023年6月医药行业的市场表现，并对7月的投资组合进行了展望，强调Q2业绩超预期和长期增长的确定性。

整体市场表现：2023年6月沪深300上涨1.16%，而中信医药指数下跌4.02%，在30个中信一级行业中排名最后。
子板块表现：
- 中信分类：除医药流通（+1.2%）外，生物医药子板块集体下跌，中药饮片（-11.7%）、医疗服务（-6.0%）跌幅最大，中成药（-5.9%）、化学原料药（-5.3%）跌幅次之。
- 浙商分类：医疗服务（+1.9%）上涨，CXO（-7.6%）、科研服务（-6.5%）、创新药（-5.0%）下跌明显。
个股表现：
- 涨幅前三：润达医疗（+58.4%）、安必平（+36.6%）、退市辅仁（+22.2%）。
- 跌幅前三：和佳退（-62.7%）、*ST紫鑫（-42.2%）、爱朋医疗（-28.0%）。
估值情况：截至2023年6月30日，医药板块整体PE估值为27.07倍，较5月下跌1.17倍；相对沪深300的估值溢价率为146%，略低于四年来中枢水平（174.0%）。估值排名前三的板块为中药饮片（37.55倍）、医疗服务（31.67倍）、中成药（29.14倍）。

浙商医药组合平均月度跌幅为-6.31%，跑输医药指数2.29个百分点。
部分个股表现：
- 康恩贝（+0.7%）出现轻微涨幅。
- 泰格医药（-20.1%）、仙琚制药（-11.4%）、济川药业（-8.4%）、桂林三金（-8.3%）、康缘药业（-6.6%）等个股不同程度下跌。

财务数据（2022-2024E）：

公司名称	市值(亿元)	归母净利润(亿元) 2022	归母净利润(亿元) 2023E	归母净利润(亿元) 2024E	PE(倍) 2022	PE(倍) 2023E	PE(倍) 2024E
康缘药业	160.5	4.3	5.7	8.1	7.3	36.9	28.1
济川药业	267.9	21.7	25.0	29.5	12.3	10.7	9.1
桂林三金	105.8	3.3	4.9	6.2	32.1	21.8	17.2
康恩贝	176.0	3.6	6.5	8.1	49.2	27.0	21.8
羚锐制药	91.1	4.7	5.6	6.6	19.6	16.4	13.9
心脉医疗	129.5	3.6	4.5	5.5	36.3	29.1	23.4
药明康德	1,830.3	88.1	96.1	118.8	20.8	19.0	15.4
健友股份	218.2	10.9	12.8	16.3	20.0	17.1	13.4
仙琚制药	131.1	7.5	7.1	9.0	17.5	18.5	14.6
泽璟制药-U	123.1	-4.6	-2.9	-1.5	(26.9)	(43.0)	(81.5)

股票投资评级：
- 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
- 增持：+10%~+20%；
- 中性：-10%~+10%；
- 减持：-10%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
- 中性：-10%~+10%；
- 看淡：-10%以下。

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