20230425-国金证券-永创智能-603901.SH-智能包装产线多点开花_业绩符合预期_4页_784kb

上市公司财务报告内容分析总结

财务概况

• 2022年收入2749亿元（同比+154%），归母净利润274亿元（同比+480%）；
• 2023Q1收入748亿元（同比+1727%），归母净利润74亿元（同比+3496%），扣非后归母净利润64亿元（同比+346%），符合预期。

业务分析

• 订单与产能：
  • 2022年新增订单近40亿元，实现同比增长20%；
  • 智能包装生产线拓展至全液态包装行业，2022年收入1223亿元，同比+1708%，毛利率达33.99%；
  • 标准单机设备2022年收入952亿元，同比-10.79%，因疫情反复影响需求。
• 盈利能力与展望：
  • 预计2023-2025年毛利率分别为32.9%、33.3%、34.2%；
  • 2023-2025年收入预测为4058/5112/6176亿元，归母净利润371/533/745亿元；
  • 目标PE值为18/13/9倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 疫情反复
• 下游投资不及预期
• 原材料价格波动
• 限售股解禁
• 商誉减值