20220406-大越期货-螺纹__热卷期货_疫情影响供需_预期推高价格_8页_769kb

疫情影响供需，预期推高价格总结

核心内容

本报告分析了2021年4月初钢材市场在疫情和政策背景下的供需变化及价格走势。整体来看，钢材市场处于供需双弱阶段，但价格受到成本支撑和市场预期的双重推动，预计在疫情缓解后，供需将逐步回升，价格将保持高位震荡。

主要观点

• 政策导向与经济压力：2021年3月两会设定5.5%的增长目标，强调稳增长、调结构和推改革。然而，受国际形势复杂化及国内疫情反复影响，经济下行压力加大。
• 供应端受限：钢材实际产量持续低于同期水平，3月下旬政策限产放松，但疫情管控升级导致高炉复产不及预期，电炉开工率也显著低于往年同期。
• 原料价格上涨：3月中下旬，双焦和铁矿价格持续上涨，增强了成材的成本支撑，预计4月原料需求恢复确定性较高。
• 需求端延后：螺纹钢和热卷的需求释放延后，螺纹消费环比走弱，热卷表观消费虽有所好转，但受制造业PMI回落影响，下游需求仍显疲软。
• 后市展望：在稳增长政策支持下，地产和基建投资有望对冲需求下滑，但需求全面恢复仍需时间。预计4月价格将保持高位震荡，不宜追多，建议在价格回调时逢低做多。

关键信息

供应端数据

• 高炉开工率：截至4月初为77.45%，低于同期水平。
• 电炉开工率：截至4月初为34.48%，显著低于往年同期。
• 螺纹钢实际周产量：持续低于同期，显示供应端受限。

需求端数据

• 螺纹表观消费：三月旺季预期未兑现，现实需求延后，库存再次累积。
• 热卷表观消费：有所好转，但受制造业PMI回落影响，下游需求受限。
• 房地产投资与销售：受疫情影响，增速放缓，但近期政策放松，或有助于需求恢复。
• 房屋新开工增速：三月继续走弱，显示房地产需求仍受抑制。

技术分析

• 螺纹钢期货走势：三月价格震荡上行，突破前期压力位，预计四月将保持高位震荡。
• 支撑位：价格在4600附近获得支撑，震荡运行后再次反弹。

操作建议

• 短期策略：当前钢价涨幅已部分透支预期，高位不宜追多，建议在价格回调时逢低做多。
• 中长期展望：若疫情得到有效控制，供需两端将逐步回升，价格有望维持高位震荡。

报告信息

• 完稿时间：2021年4月6日
• 分析师：祝森林
• 研究品种：黑色金属
• 从业资格证号：F3023048
• 投资咨询证号：Z0013626
• 联系方式：
  • E-mail: zhusenlin@dyqh.info
  • TEL: 0575-85225791

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