20171203-西南证券-建筑装饰行业周报_目光重回民企_园林+环保_大生态持续升温_13页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容

2017年12月3日发布的建筑装饰行业周报指出，建筑装饰行业整体表现优于大盘，周涨幅为0.75%，跑赢万得全A指数1.54%。从子行业来看，仅装修装饰子行业出现下跌，跌幅为0.29%，而园林工程和专业工程子行业分别上涨2.99%和1.01%。行业整体估值处于申万28个行业较低水平，PE和PB分别为16.99和1.77。

主要观点

• PPP政策利好民企：发改委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作（PPP）项目的指导意见》，明确向民间资本开放除国家法律法规禁止的行业和领域外的所有PPP项目，标志着民企在PPP领域迎来重大机遇。目前民企参与PPP项目率偏低，预计未来将有所提升。

• “园林+环保”大生态题材升温：自十九大提出建设美丽中国以来，“园林+环保”大生态概念受到关注，尤其是园林工程民营企业，通过PPP模式积极拓展生态修复业务，带动相关个股表现亮眼。东珠景观作为PPP模式湿地生态修复龙头，近期中标5.4亿元PPP项目，有望持续贡献业绩增量。

• 基建国企央企订单增长：1-10月，主要国企央企新签合同额大幅增长，中国建筑、中国中铁、中国电建分别同比增长30.1%、17.7%和29.0%。随着房地产增速放缓，基建增长空间提升，预计基建未来或将提速。铁路“十三五”发展规划提出到2020年高速铁路营业里程将达3万公里，建议关注轨道交通板块动态。

关键信息

投资建议

推荐关注以下股票：

• 中国建筑（601668）
• 东珠景观（603359）
• 岭南园林（002717）
• 铁汉生态（300197）
• 龙元建设（600491）
• 四川路桥（600039）

行业表现

• 行业整体上涨0.75%，跑赢大盘。
• 装修装饰子行业下跌0.29%，园林工程和专业工程子行业上涨。
• 行业PE和PB分别为16.25和1.77，处于较低水平。

个股表现

• 上涨前三：启迪设计（15.09%）、北新路桥（12.58%）、合诚股份（10.22%）。
• 跌幅前三：名雕股份（-20.61%）、大千生态（-6.22%）、杰恩设计（-4.85%）。

公司新闻

订单

• 岭南园林中标多个PPP项目，总投资额达14.1亿元，其中部分项目占公司营收比例较高。
• 龙建股份、蒙草生态、北方国际等公司中标重大工程项目，金额较大。
• 隧道股份、重庆建工、亚翔集成等公司中标多个PPP项目，金额合计超过数十亿元。

融资与投资

• 南山控股拟吸收合并深基地，换股比例为1:3.6004。
• 美尚生态发行5亿元公司债券。
• 北新路桥非公开发行股票，募集净额47.078亿元。
• 启迪设计向子公司增资，持股比例提升至20%。
• 全筑股份设立马来西亚子公司，进行对外投资。

其他

• 岭南园林与上海达渡签署战略合作协议，推动“大生态+泛游乐”产业发展。
• 东方园林聘任新副总裁和独立董事候选人。
• 东南网架的“中国天眼”项目通过科技成果鉴定。
• 正平股份因筹划重大收购事项申请停牌。
• 美尚生态取得实用新型专利证书。
• 普邦股份限售股解禁，占比1.2%。

行业新闻

• 11月25日，国家发改委、交通部印发《铁路“十三五”发展规划》，提出到2020年高速铁路营业里程达到3万公里，覆盖80%以上大城市。
• 11月30日，发改委发布鼓励民企参与PPP项目的指导意见，进一步开放市场。
• 第四批PPP示范项目专家评审结束，项目名单和金额将于年底公布。

风险提示

• PPP政策及项目推进不及预期，可能影响行业发展。

分析师信息

• 分析师：颜阳春
• 执业证号：S1250517090004
• 电话：021-58351883
• 邮箱：yyc@swsc.com.cn

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300涨幅20%以上
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于10%-20%
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于-10%-10%
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300涨幅-10%以下
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
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