计算机行业板块2020年中报总结：Q2复工复产效果显著-20200905-安信证券-23页_1mb

计算机板块2020年中报总结

核心内容

2020年中报显示，计算机板块受疫情影响较大，整体营收和利润均出现下滑。尽管如此，行业在Q2随着复工复产的推进，业绩回暖明显，部分子行业表现突出。同时，行业收入质量有所提升，预收账款占比增加，应收账款占比下降。并购活动放缓，导致行业商誉下降。行业市盈率继续上升，反映市场对未来的预期。

主要观点

• 业绩表现：2020H1计算机板块整体营收同比增长0.23%，但归母净利润同比下降32.55%，扣非净利润同比下降29.47%。Q2单季度收入同比增速提升至11.40%，净利润同比增速为-1.35%，但中位数法接近去年同期。
• 行业分化：云计算、金融IT、智能驾驶、军工IT、教育IT等子行业表现较为突出，而部分公司如安恒信息、南威软件、格尔软件等出现较大跌幅。
• 收入质量改善：应收账款占比下降2.48%，预收账款占比上升5.07%，预示行业收入质量有所改善。
• 商誉下降：行业整体商誉下降8.74%，反映并购活动放缓。
• 市盈率上行：截至2020H1，计算机行业市盈率（TTM）为209.10，较上季度继续上升。

关键信息

1. 市场回顾

• 上周沪深300指数下跌1.53%，中小板指数下跌1.41%，创业板指数上涨1.45%，计算机（中信）指数下跌0.41%。
• 板块个股涨幅前五名：汇金科技、中威电子、东方网力、天夏智慧、银之杰。
• 板块个股跌幅前五名：安恒信息、南威软件、格尔软件、恒生电子、国网信通。

2. 行业要闻

• 工信部：1-7月电子信息制造业利润总额同比增长28.7%；互联网业务收入同比增长14.9%。
• Gartner首次发布全球云计算IaaS和PaaS魔力象限，腾讯云入选。
• 武汉将建全国最大5G自动驾驶示范区。
• 社科院预计2025年我国数字经济规模将达32.67万亿元。

3. 公司动态

• 先进数通：与达佳互联累计订单总额达107,164万元，超过公司最近一个会计年度主营业务收入的50%。
• 创业慧康：拟出资3000万元参股绍兴市上虞区安丰康元。
• 浩云科技：控股子公司与某大型交通信息产业公司签订合作协议，推动高速公路收费智慧化。
• 华胜天成：全资子公司投资北京丝路科创投资中心，成为其有限合伙人。

4. 投资建议

• 推荐云计算、金融IT、智能驾驶、网络安全等子行业。
• 重点标的包括：金山办公、广联达、恒生电子、深信服、中科创达、用友网络、南洋股份、绿盟科技、德赛西威、启明星辰、宇信科技、长亮科技、高伟达。

5. 风险提示

• 行业发展不及预期。
• 市场竞争加剧。

附录：下周重要会议与公司动态

下周重要会议

行业新闻

• 建行：回应上线数字货币为测试，不意味着数字人民币正式落地发行。
• 工行：副行长张文武表示，工行正按照央行统一要求开展数字货币研究工作。
• 工信部：1-7月电子信息制造业利润总额同比增长28.7%。
• IDC：苹果在可穿戴设备市场保持主导地位，市场份额为34.2%。
• 华为云：鲲鹏云手机上线公测，具有端云合一的特点。
• Gartner：首次发布全球云计算IaaS和PaaS魔力象限，腾讯云入选。
• 武汉：将建全国最大5G自动驾驶示范区，新增78公里开放测试道路。
• 社科院：预计2025年我国数字经济规模将达32.67万亿元。

公司新闻

• 中威电子：拟向特定对象发行股票，新乡市人民政府将成为实控人。
• 浩云科技：控股子公司与某大型交通信息产业公司签订合作协议。
• 易华录：计划定增不超过35,959,464股，募集资金不超过11.00亿元。
• 金财互联：持股5%以上股东束昱辉先生持有的股票拟被拍卖。
• 金桥信息：非公开发行股票申请通过审核。
• 汉得信息：计划发行可转债，募集资金不超过93,715万元。
• 华胜天成：全资子公司投资北京丝路科创投资中心。
• 润和软件：预计净利润12593~14273万元，预测变动幅度15%～25%。

附录：计算机板块近期解禁情况