20220706-西部证券-2022年上半年汽车行业前瞻_政策托底_复工复产有序进行_乘用车商用车齐发力_17页_674kb

报告摘要

2022年上半年，中国汽车行业面临疫情带来的严峻挑战，但随着复工复产的推进和政策支持的加强，行业逐步回暖，尤其是新能源乘用车表现尤为突出。

行业整体承压：受疫情封控影响，2022年1-5月汽车累计销量为955.5万辆，同比下降12.1%；乘用车销量为812.6万辆，同比下降3.6%。
回暖迹象明显：自5月起，疫情逐步缓解，乘用车销量环比大幅增长，5月销量为162.3万辆，环比增长68.2%；6月前两周日均批发销量同比分别增长26%和70%。
自主品牌表现强劲：1-5月自主品牌乘用车销量达385.4万辆，同比增长13.4%，市场占有率达48.3%，同比提升7.2个百分点。其中，比亚迪销量达50.1万辆，同比增长349.7%，市场占有率29.3%。
新能源渗透率提升：新能源乘用车1-5月销量达191.5万辆，同比增长113.4%，渗透率23.5%；5月新能源乘用车批发销量42.7万辆，同比+108.8%，环比+52.5%，单月渗透率26.3%。
政策支持：国务院出台购置税减征政策，对单车价格不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车减半征收购置税，预计释放约600亿元消费潜力。此外，地方政府如北京、上海、广东、深圳、湖北、江西等也陆续推出购车补贴、减税等政策，推动市场回暖。

产销承压：1-5月商用车销量142.1万辆，同比下降41.9%；生产量142.2万辆，同比下降39.4%。主要受疫情封控、物流受阻等因素影响。
重卡市场：6月重卡销量约5.4万辆（开票口径），环比增长10%，同比下滑66%；上半年累计销量37.9万辆，同比下降64%。尽管如此，随着复工复产和政策支持，重卡市场有望在下半年实现恢复性增长。
新能源商用车：新能源商用车渗透率持续提升，5月渗透率8.4%，近几个月连续突破8%。重卡头部企业如中国重汽、一汽解放、东风集团市场占有率稳中有升。
促消费政策：国务院“稳经济33项措施”加大对基建和重大项目的支持力度，如财政政策、货币金融政策、稳投资促消费等，有利于商用车市场回暖。

乘用车市场：疫情封控逐步解除，行业回暖趋势明显，特别是新能源乘用车表现亮眼，预计下半年销量将加速增长。
商用车市场：尽管上半年受多重因素影响承压，但随着政策支持和市场复苏，下半年有望实现增长，尤其是重卡市场。
政策驱动：中央和地方政府出台多项促消费政策，包括购置税减免、购车补贴、鼓励新能源汽车下乡等，将有效推动汽车市场复苏。
行业趋势：新能源、智能化、轻量化、空气悬架、热管理、一体压铸等方向成为行业增长的重要驱动力。
投资机会：建议关注乘用车领域中的长城汽车、广汽集团、吉利汽车，商用车领域中的中国重汽，以及受益于电动化、智能化趋势的零部件企业如德赛西威、科博达、华阳集团、菱电电控、中鼎股份、先导智能等。

乘用车：推荐【长城汽车】、【广汽集团】、【吉利汽车】，受益于政策落地和自主品牌崛起。
商用车：推荐【中国重汽】，看好重卡复苏。
零部件板块：
- 智能化：推荐【德赛西威】、【科博达】、【华阳集团】
- 电动化混动化：推荐【菱电电控】、【先导智能】
- 空气悬架+热管理：推荐【中鼎股份】
- 线控+轻量化底盘：建议关注【伯特利】、【拓普集团】、【保隆科技】
- 一体压铸：建议关注【广东鸿图】、【文灿股份】
- 内饰座椅升级：建议关注【常熟汽饰】、【继峰股份】、【上海沿浦】