20170724-太平洋-食品饮料行业周报_二三线白酒躁动_一线白酒逐渐企稳_16页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容概述

本报告分析了2017年下半年食品饮料行业的整体走势，重点聚焦白酒板块。报告指出，二三线白酒公司因业绩超预期带动股价上涨，而一线白酒如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等则逐渐企稳。同时，非白酒领域中，消费品龙头如双汇发展、伊利股份及调味品行业公司也受到关注。

主要观点与关键信息

一、行业观点及投资建议

• 白酒板块表现：

  • 二三线白酒公司如酒鬼酒、山西汾酒、沱牌舍得、水井坊等，因中报业绩超预期或符合预期，股价大幅上涨。
  • 沱牌舍得因计提内退福利导致股价一度跌停，但随后因业绩超预期而快速反弹。
  • 一线白酒公司（茅五泸）在前期调整后逐渐企稳，股价恢复至调整前水平。
  • 市场对一线白酒中报业绩的确定性增强，消费税执行时间的不确定性已逐渐消除，资金回流白酒趋势明显。
  • 投资建议继续看好一线白酒和高增长的二三线白酒公司，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、酒鬼酒、山西汾酒、水井坊、古井贡酒、洋河股份、沱牌舍得等。

• 非白酒领域：

  • 双汇发展和伊利股份作为消费品龙头，因中报预期改善和估值优势受到推荐。
  • 调味品行业如中炬高新、涪陵榨菜表现良好，预计走势较好。

二、板块行情

• 上周市场表现：

  • 上证综指上涨0.48%，深证成指下跌0.60%，食品饮料行业整体上涨1.38%，跑赢大盘0.90个百分点，大幅领先创业板。
  • 白酒板块涨幅最大，达到3.63%；软饮料和调味发酵品涨幅分别为2.01%和1.64%。
  • 其他酒类、啤酒和食品综合板块跌幅较大，分别为-5.70%、-3.13%和-2.91%。

• 估值情况：

  • A股2017年动态PE为14.07倍，食品饮料行业为27.43倍，白酒为26.61倍，整体溢价率提升。

三、行业要闻

• 山西汾酒：

  • 2017年上半年营业总收入同比增长11.95%，利润总额同比增长95.13%，完成国资委年度考核指标的91.5%。
  • 公司制定三年责任书，明确收入和利润增长目标，并实施现金激励方案，推进市场化改革。

• 泸州老窖：

  • 2017年上半年国窖1573完成全年任务的60%，同比增长80%。
  • 公司计划外提价至810元/瓶，终端供货价不低于740元，旨在释放挺价信号，刺激一批价和零售价上涨，推动产品动销。

• 其他动态：

  • 伊利股份推出豆奶新品，预计第四季度上市。
  • 中国啤酒行业在5、6月份回升，上半年累计产量同比增长0.8%。

四、重点推荐公司

五、基金持仓情况

• 2017年二季度基金白酒板块持股比例为5.39%，较一季度提升0.08个百分点，高于14-15年水平。
• 茅台、五粮液、泸州老窖三家公司基金持仓市值占比达84.14%，基金抱团一线白酒趋势明显。

六、个股信息

• 涨跌幅前10：

  • 安德利（+12.46%）
  • 水井坊（+9.75%）
  • 维维股份（+7.46%）
  • 山西汾酒（+7.44%）
  • 元祖股份（+7.08%）
  • 今世缘（+6.43%）
  • 海天味业（+5.28%）
  • 泸州老窖（+4.52%）
  • 五粮液（+4.13%）
  • 贵州茅台（+3.68%）

• 涨跌幅后10：

  • 惠发股份（-13.9%）
  • 海欣食品（-13.13%）
  • 安井食品（-11.28%）
  • 皇氏集团（-11.05%）
  • 煌上煌（-9.38%）
  • 桂发祥（-9.34%）
  • 百润股份（-9.21%）
  • 广州酒家（-8.89%）
  • 绝味食品（-7.36%）
  • 爱普股份（-6.48%）

七、大宗交易与解禁信息

• 大宗交易：

  • 贵州茅台、伊利股份、泸州老窖等公司近期有大宗交易，折价率较低，市场反应积极。

• 未来三个月解禁：

  • 安德利、会稽山、涪陵榨菜、来伊份、好想你等公司有较大规模的股份解禁，需关注市场流动性变化。

总结

整体来看，食品饮料板块在2017年下半年表现出较强的上涨动力，尤其是白酒板块。一线白酒公司业绩稳健，市场预期充分，股价逐步企稳；二三线白酒公司因业绩超预期带动股价上涨，未来仍有估值提升空间。非白酒领域中，消费品龙头和调味品公司表现良好，值得重点关注。市场资金逐步回流白酒板块，基金持仓集中度提升，显示对业绩确定性强的个股偏好。