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沪镍不锈钢市场周报总结（2026.05.15）

核心内容概述

本周沪镍和不锈钢期货价格均出现回调，市场整体呈现震荡调整态势。镍生铁和镍铁价格有所波动，国内镍库存增长，海外LME库存小幅下降。镍不锈钢比值和锡镍比值均震荡运行，期现市场中镍价基差下跌，不锈钢基差走强。不锈钢生产利润有所回升，但需求端表现不一，部分区域库存增加，部分行业出现季节性回升。

主要观点

• 沪镍期货：本周震荡下跌，周线涨跌幅为-2.13%，主力合约收盘价为143330元/吨，较上周下跌3120元/吨。
• 不锈钢期货：本周承压下跌，周线涨跌幅为-1.98%，主力合约收盘价为14835元/吨，较上周下跌300元/吨。
• 期现市场：镍生铁现货价格为3750元/吨，较上周下跌25元/吨；镍铁现货价格为1010元/吨，较上周上涨5元/吨。沪镍基差下跌至420元/吨，不锈钢基差走强至1190元/吨。
• 比值分析：镍不锈钢比值为9.66，锡镍比值为2.85，均较上周略有变动。
• 持仓变化：沪镍前20名净持仓为-42094手，较上周增加7460手；不锈钢前20名净持仓为1502手，较上周增加4239手。
• 库存情况：上期所镍库存增长，LME镍库存小幅下降。

关键信息

供应端

• 镍矿港口库存：全国主要港口镍矿库存为755.71万吨，较上周增加19.12万吨。
• 电解镍产量：2026年3月电解镍产量为37337吨，同比增加0.02%。
• 精炼镍及合金进出口量：2026年3月精炼镍及合金进口量为19459.244吨，同比增加12.43%；出口量为2500吨。
• 国内镍库存：截至5月15日，国内镍库存延续增长，现货升水降至低位。
• LME镍库存：截至5月15日，LME镍库存为275778吨，较上周下降4614吨。

需求端

• 不锈钢产量：2026年4月不锈粗钢总产量为374.71万吨，环比下降1.29%；其中300系产量环比增加1.3%，400系产量环比下降1.66%，200系产量环比下降5.35%。
• 不锈钢进出口：2026年3月不锈钢进口量为13.33万吨，环比增加2.67万吨；出口量为27.08万吨，环比增加6.68万吨。1-3月累计净进口量为-29.68万吨，同比下降13.75万吨。
• 库存变化：佛山不锈钢库存为337369吨，较上周增加1500吨；无锡不锈钢库存为560468吨，较上周下降13523吨。
• 不锈钢生产利润：截至5月15日，不锈钢生产利润为708元/吨，较上周增加87元/吨。
• 房地产与家电需求：房地产投资完成额持续弱势下行，家电行业则出现季节性回升。

总结

整体来看，镍不锈钢市场在宏观和基本面的双重影响下呈现震荡调整趋势。镍矿成本上升、印尼政策调整及国内库存增加对价格形成压力。不锈钢需求端表现分化，部分品种产量回升，但整体市场仍面临去库压力。市场参与者需关注关键支撑位，同时留意政策变化及供需动态对价格走势的影响。