> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍不锈钢产业链周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年5月15日镍及不锈钢产业链的市场动态，涵盖价格走势、库存变化、供需关系及利润情况等关键信息。报告指出，镍及不锈钢市场受到政策、季节性因素及基本面影响，呈现出多空博弈的格局。 ## 主要观点 ### 利多因素 - **印尼政策不确定性减弱**：印尼政府削减镍矿配额及NPI出口关税政策预期带来政策利多支撑。 - **硫磺运输恢复**：镍矿供应紧张情况有所缓解，有利于产业链稳定。 ### 利空因素 - **菲律宾镍矿进入旱季**：产量和发运量上升，供给小幅增加。 - **伦镍库存增至一个半月新高**：沪镍库存小幅回升，显性库存压力显现，对价格形成压制。 ## 关键信息 ### 镍期货价格 - **沪镍主连**：最新价144470元/吨，周跌2.13%。 - **沪镍连一**：最新价144470元/吨，周跌1.35%。 - **沪镍连二**：最新价144930元/吨，周跌1.33%。 - **沪镍连三**：最新价145360元/吨，周跌1.33%。 - **LME镍3M**：最新价19165美元/吨，周跌1.24%。 ### 不锈钢期货价格 - **不锈钢主连**：最新价14895元/吨，周跌2%。 - **不锈钢连一**：最新价14895元/吨，周跌1.59%。 - **不锈钢连二**：最新价14965元/吨，周跌1.51%。 - **不锈钢连三**：最新价15335元/吨，周跌2.54%。 ### 交易咨询观点 - 近期沪镍冲高回落，本质上是供应端政策性利好与宏观及基本面“弱现实”相互博弈的结果。 ### 交易数据 - **持仓量**：139246手，周跌7.4%。 - **成交量**：294404手，周涨1.20%。 - **仓单数**：76028吨，周涨8.01%。 - **主力合约基差**：-2460元/吨，周涨30.90%。 ### 不锈钢交易数据 - **持仓量**：79051手，周跌29.18%。 - **成交量**：191912手，周涨10.60%。 - **仓单数**：70293吨，周涨19.87%。 - **主力合约基差**：975元/吨，周涨4.28%。 ### 现货价格 - **金川镍**：147050元/吨，周跌0.78%。 - **进口镍**：145200元/吨，周跌0.85%。 - **1#电解镍**：146100元/吨，周跌0.81%。 - **镍豆**：146450元/吨，周跌1.18%。 - **电积镍**：145600元/吨，周跌0.82%。 ### 镍矿库存 - **中国港口镍矿库存**：呈现季节性波动，2026年11月库存为950吨，较上期涨8.1%。 - **LME镍库存**：275778吨，周持平。 ### 镍铁价格 - **中国8-12%镍生铁出厂价**：全国平均价为1000元/镍点，较上期跌5%。 - **印尼Ni≥14%镍生铁到港含税价**：1150元/镍点，较上期涨5%。 ### 镍铁产量 - **印尼镍生铁月度产量**：2026年12月产量为135,000吨，较上期持平。 ### 硫酸镍市场 - **电池级硫酸镍平均价**：2026年3月为34,000元/吨，较上期涨10%。 - **电池级硫酸镍溢价**：较一级镍（板）溢价为-5,000元/吨，较上期涨5%。 - **镍豆生产硫酸镍利润率**：2026年3月为-10%，较上期持平。 - **外采硫酸镍生产电积镍利润**：2026年3月为0%，较上期持平。 ### 硫酸镍产量 - **中国硫酸镍月度产量**：2026年3月为3.3万吨，较上期涨5%。 - **三元前驱体月度产能**：2026年3月为180,000吨，较上期涨5%。 ### 不锈钢市场 - **304不锈钢冷轧卷利润率**：2026年3月为-1.0%，较上期持平。 - **不锈钢月度产量**：2026年3月为350万吨，较上期涨5%。 - **不锈钢库存**：2026年3月为1010吨，较上期涨10%。 ## 总结 本周镍及不锈钢产业链市场呈现多空博弈态势。印尼政策不确定性减弱，硫磺运输恢复，对镍矿供应带来一定利好。但菲律宾镍矿进入旱季，产量和发运量上升，供给小幅增加。同时，伦镍及沪镍库存增加，对价格形成压力。不锈钢市场同样受到供需变化及库存波动的影响，整体价格小幅下跌，但成交量和仓单数有所回升。整体来看，市场在政策支持与基本面疲软之间震荡，需关注后续供需变化及政策动向。