20230618-华创证券-钢铁行业周报_钢价企稳+估值低位_钢铁板块安全边际提升_11页_1mb

行业观点总结
钢价反弹企稳，五大钢材品种价格周涨幅达100%以上，盈利面显著回升至43.7%。产量小幅增长，库存下降，需求相对温和，但有改善信号。水利投资强劲支持钢铁需求，未来供给可能收缩，板块估值低位提升安全边际。

关键数据回顾

• 钢材价格：6月16日五大品种均价3800-4400元/吨，环比上涨100-141%。
• 生产量：本周五大钢材产量92751万吨，环比增0.2%；1-5月累计产量同比增长16-32%。
• 库存：社会库存降3534万吨，保持低位；钢厂库存周环比降4%。
• 盈利：247家钢铁企业中盈利企业比例高，吨钢毛利改善，但受原材料价格潜在上涨风险压制。

投资建议
钢价企稳和估值低位提供高安全边际，推荐钢铁板块。关注基建相关中厚板、建材企业（如华菱钢铁、南钢股份），水利受益铸管龙头（如新兴铸管），以及宝武系等国企改革潜力股（如宝钢股份）。预计板块表现优于大盘，建议持股。

风险提示
下游施工持续性不及预期可能支撑钢材价格乏力；原材料价格大幅上涨将吞噬企业利润，影响业绩恢复。市场波动风险需注意，短期需跟踪产量和需求变化。