20260714-大同证券-钢铁行业周报_铁水产量回落_钢厂盈利再下降_13页_1mb

钢铁行业周度总结（2026.7.6-2026.7.12）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，行业指数周跌幅达4.12%，市场处于磨底阶段。供给端和需求端均出现疲软迹象，钢价低位震荡，盈利水平进一步下滑。原材料价格走势分化，成本支撑有限，出口受阻进一步加剧内需竞争。行业面临多重风险，但部分优质企业仍表现出较强的盈利能力和战略转型能力。

主要观点

1. 供给端：亏损压力扩散，减产加速

• 铁水产量明显回落，五大钢材总供应量周环比下降。
• 电炉钢厂减产力度最大，开工率与产能利用率同步下滑至低位。
• 华东、华南多地电炉企业因亏损加剧而停产检修。
• 高炉检修数量增加，供给收缩对库存形成边际影响。
• 当前供给端已进入“铁水见顶回落、减产范围扩大”的转折阶段，但铁水基数仍偏高，后续减产持续性需观察。

2. 需求端：淡季弱势延续，建材需求断崖式下滑

• 建筑钢材需求受高温多雨天气和超强台风影响大幅萎缩。
• 螺纹钢表观消费量下降7.17%，建材成交量环比减少6801吨。
• 基建领域虽有专项债支撑，但资金到位缓慢，难以带动需求回暖。
• 板材需求相对抗跌，制造业内部呈现结构性分化。
• 出口端压力攀升，欧盟和英国提高关税并削减配额，外销资源回流国内，加剧内需竞争。

3. 价格端：钢价窄幅震荡，多空平衡

• 螺纹钢价格持平，热卷微涨，普钢价格指数小幅反弹。
• 整体钢价处于低位企稳阶段，市场等待供需边际变化以突破震荡格局。

4. 成本端：焦炭提涨支撑成本，铁矿石和废钢走势分化

• 焦炭价格上调，焦煤受安监影响供给偏紧，成本底部相对稳固。
• 铁矿石价格窄幅波动，港口库存高企，但铁水日耗和海外供应扰动支撑矿价。
• 废钢价格下行，对成本形成一定压力。

关键信息汇总

供给端数据

库存数据

需求数据

原材料价格

行业重要事件

1. 欧盟新进口制度：自7月1日起，对中国不锈钢实施年度关税配额（TRQ）限制，超配额关税提高至50%，对出口形成较大压力。
2. 三一集团与澳森特钢战略合作：双方围绕产业链协同、原材料供应、高端装备采购等展开合作。
3. 华菱钢铁与宇树科技战略合作：推动智能制造与数智化转型，共建联合实验室。
4. 太钢不锈“十五五”战略：目标成为全球不锈钢业引领者，全面实施“155”发展战略。
5. 公司动态：
   • 宝地矿业：2026年上半年净利润大幅增长，主要受益于子公司销售策略优化。
   • 重庆钢铁：部分董事及高管增持股份。
   • 甬金股份：提供新增担保，风险可控。
   • 友发集团：实施股权激励计划，提升员工积极性。
   • 三钢闽光：发布2025年度利润分配方案。

投资建议

• 当前钢价处于“成本有托底、需求无驱动”的弱平衡状态。
• 短期预计维持窄幅震荡，价格方向性突破需等待供需两端更明确的边际变化。
• 建议关注以下类型企业：
  • 高端特种钢材龙头；
  • 资源自给率高、低成本一体化的普钢企业；
  • 低排放、绿色转型领先的钢企。

风险提示

1. 需求不及预期；
2. 原材料价格大幅波动；
3. 宏观政策与出口环境变化；
4. 供给端政策执行不确定。

行业评级

• 看好：预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数。