20211029-天风证券-大博医疗-002901.SZ-三季度业绩持续增长_关节_齿科等业务加速发展_3页_253kb

大博医疗（002901）总结

核心内容

大博医疗（002901）在2021年三季度业绩表现稳健，整体业务持续增长，尤其在关节、齿科等领域进展显著。尽管第三季度受到骨科带量采购的影响，业绩出现波动，但公司仍保持了较强的市场竞争力和业务拓展能力。

主要观点

业绩表现

• 前三季度业绩：公司2021年前三季度实现营业收入13.05亿元，同比增长17.57%；归母净利润4.53亿元，同比增长6.05%；扣非后归母净利润4.1亿元，同比增长6.22%。
• 第三季度业绩：第三季度营业收入4.58亿元，同比增长4.86%；归母净利润1.36亿元，同比下降16.43%；扣非后归母净利润1.27亿元，同比下降18.78%。基本每股收益为1.13元/股。

研发与业务拓展

• 研发投入：公司前三季度研发投入达1.09亿元，同比增长28.68%，显示出公司对研发的重视。
• 研服融合：公司入选国家发改委两业融合国家试点企业名单，推动医疗器械研发设计与服务融合发展。
• 齿科业务：百齿泰品牌自2020年起正式推广，获得市场良好反馈。
• 微创外科业务：STARPORT系列产品自2018年上市后，已进入全国近130家医院。

市场拓展与集采影响

• 集采中标：公司创伤、关节产品分别中标河南联盟集采和国采，后续各省将陆续执行，有助于提升市场占有率。
• 销售渠道：公司合作经销商近千家，服务3500家医院，销售渠道稳步拓展。

关键信息

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为20.47/25.84/32.37亿元，归母利润分别为7.54/9.26/12.86亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级，预期股价相对收益20%以上。

财务数据与估值

风险提示

• 研发进度不及预期
• 销售推广不及预期
• 核心产品在带量采购中未中标

基本数据

股价走势

• 股价走势图（见附件）

总结

大博医疗在2021年前三季度实现了稳健增长，尤其在关节和齿科等业务领域表现突出。公司积极拓展销售渠道，参与集采并取得良好成果，同时加大研发投入，推动研服融合，提升产品竞争力。尽管第三季度因带量采购影响业绩有所下滑，但公司整体发展态势良好，未来增长潜力较大。当前投资评级为“买入”，预期股价相对收益20%以上，但需关注潜在风险因素。