20210905-天风证券-海外周报_港美科网股反弹_腾讯本周连续回购_关注后续政策落地后价值重估_13页_1mb

海外周报（2021.08.30-2021.09.03）总结

核心内容概述

本周报告主要聚焦于港股与美股市场动态，分析政策变化对科技股的影响，同时总结了主要互联网公司的财务表现与战略动向，以及行业趋势与投资建议。

主要观点

市场表现

• 港股：本周恒生指数上涨1.94%，科技股整体反弹，其中快手上涨26.17%，美团上涨8.80%，阿里巴巴上涨5.77%，腾讯上涨4.63%。
• 美股：纳斯达克指数上涨1.55%，标普500指数上涨0.58%，道琼斯指数微跌0.24%。科技股表现分化，部分如微软、亚马逊、奈飞上涨，英伟达、英特尔等则小幅下跌。

政策影响

• 中国政策：中央深改委强调防止资本无序扩张初见成效，证监会表示将继续扩大对外开放，市场对政策预期趋于稳定。
• 游戏监管：国家新闻出版署发布新规，限制未成年人游戏使用时间，预计对主要游戏公司短期收入影响有限，但用户规模和人均时长可能受到一定影响。

企业动态

• 腾讯：本周连续5日回购，累计耗资5.1亿港元；8月19日至今已进行10次回购，共耗资9.1亿港元，显示长期发展信心。
• 字节跳动：收购VR一体机公司Pico，是其布局元宇宙的重要一步，预计将整合设备-内容-平台生态闭环。
• 中美合作：工信部部长会见微软总裁，推动产业数字化合作，利好工业互联网相关领域。

关键信息

投资建议

港股中概互联

1. 腾讯：连续回购，显示长期信心，建议关注其未来增长。
2. 美团：政策影响逐步显现，股价反弹，建议持续关注。
3. 拼多多、快手：受益于“共同富裕”和“乡村振兴”政策，下沉市场消费潜力大。
4. Bilibili、网易、知乎：监管影响较小，短期业绩可见性较高。
5. 京东、百度、涂鸦智能：基本面增长动能较好，关注其业绩表现。

美股科技股

1. 美联储政策：释放鸽派信号，预计全年流动性稳定，支撑美股上行。
2. 科技公司业绩：美国互联网广告市场下半年预计增长35%，GoogI、FB、Shop等受益。
3. 推荐标的：Sea、Roblox、Microsoft等，受益于IT支出增速和行业增长。

重要财报信息

本周重点公司财报

下周财报预告

风险提示

1. 海外疫情控制不及预期
2. 中美贸易摩擦
3. 互联网监管趋严风险
4. 流动性环境收紧超预期
5. 海外市场竞争加剧
6. 加密货币价格大幅下行
7. 行业政策持续收紧
8. 去中心化交易所兴起成为主流方向
9. 同业竞争加剧
10. 加密货币的周期性

南向资金动态

• 本周净卖出：港股通净卖出98.07亿元，主要卖出腾讯控股、美团、中芯国际等。
• 净买入：东岳集团、快手-W、吉利汽车、中国移动、华润电力等。
• 南向资金流向：主要集中在信息技术、电信服务、能源、可选消费、医疗保健板块。

估值变化与市场趋势

• 港股科技股估值：恒生科技PE-TTM处于低位，显示市场对其长期价值的重估。
• 美股科技股：成长股指数上涨1.38%，价值股指数微跌0.36%，整体市场表现分化。

未来展望

• 政策影响：随着政策逐步落地，市场情绪有望回暖，但需警惕后续政策调整带来的震荡。
• 元宇宙布局：字节收购Pico，显示其在元宇宙赛道的进一步布局。
• 加密货币：Coinbase业绩强劲，但交易收入仍受价格波动影响。
• 科技行业：建议关注美股科技股的业绩释放，以及港股中具备成长性和抗风险能力的科技公司。