20171106-信达证券-高盟新材-300200.SZ-卓越推_高盟新材_5页_505kb

证券研究报告总结：高盟新材（300200）

核心内容

【卓越推】是信达证券推出的行业周研究报告，旨在为追求绝对收益的投资者提供精选股票推荐。本期推荐股票为高盟新材（300200），该公司在化工新材料行业中表现突出，具备较强的市场竞争力和增长潜力。

主要观点

1. 行业前景广阔
   随着中国集成电路产业的快速发展，对上游电子特气等新材料的需求显著增加。预计到2020年，我国半导体材料领域将诞生一批具有国际影响力的新材料公司，市场规模有望突破1200亿元。

2. 公司业绩表现强劲
   高盟新材2017年第三季度业绩大幅增长，主要得益于华森塑胶的并表。公司前三季度营业收入同比增长61.77%，第三季度营收同比增长97.22%，归母净利润同比增长105.44%。

3. 市场协同效应明显
   收购华森塑胶后，公司实现了汽车用胶与塑胶制品的市场协同，增强了整体盈利能力。华森塑胶的业绩承诺对高盟新材未来三年的业绩增长具有积极影响。

4. 研发持续推进，拓展新兴市场
   公司在聚氨酯胶粘剂领域持续投入研发，产品在软包装、交通运输、建筑节能和新能源等领域取得突破。新产品如耐苛性粘合剂、冷成铝粘合剂、耐水解粘合剂等正在逐步推向市场。

5. 原材料成本控制能力较强
   尽管部分原材料价格处于高位，但公司通过分散采购、部分原材料从韩国进口以及提前采购等方式有效控制成本，降低毛利率波动风险。

关键信息

• 公司名称：高盟新材（300200）
• 推荐日期：2017年11月6日
• 推荐理由：业绩增长显著、市场协同效应明显、研发推进迅速、成本控制能力较强。
• 盈利预测：预计2017-2019年每股收益（EPS）分别为0.24元、0.47元和0.60元。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、华森塑胶业绩不达预期、新产品市场开拓不及预期、环保风险等。

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工首席分析师，北京大学物理学院及罗格斯大学物理和天文学系毕业，熟悉能源化工产业链及投资策略。
• 黄永光：信达证券行业分析师，浙江大学材料学硕士，具备丰富的工业销售经验，专注于化工和新能源领域。
• 葛韶峰：研究助理，北京大学物理学院量子材料中心博士，专注于能源化工行业研究。

相关研究

• 《20171027 高盟新材（300200）华森塑胶并表推动公司第三季度业绩大幅增长》
• 《20170825 高盟新材（300200）新兴领域加速放量，毛利率环比回升》
• 《20170424 高盟新材（300200）业绩稳中有增，光伏领域取得突破》
• 《20170123 高盟新材(300200)内生与外延并举，发展驶入快车道》

投资建议评级说明

风险提示

• 下游需求不及预期
• 国内半导体制造良率爬坡缓慢
• 产能快速释放
• 国产化进程低于预期
• 原材料价格波动
• 华森塑胶业绩不达预期
• 新产品市场开拓不及预期
• 环保风险

联系方式