20171030-信达证券-高盟新材-300200.SZ-化工新材料行业卓越推_高盟新材_5页_504kb

证券研究报告总结：高盟新材（300200）

核心内容概览

本报告为信达证券【卓越推】行业周产品，聚焦于化工新材料行业，重点推荐股票为高盟新材（300200）。报告指出，随着iPhone X采用OLED屏幕引发市场关注，显示行业正迈入OLED时代，OLED材料及设备国产化率低，国内企业将迎来发展机遇。高盟新材作为OLED产业链中的一员，因其业绩增长、市场协同、研发推进和成本控制等优势，被列为本期重点推荐标的。

主要观点

1. 行业趋势：OLED全面屏引领显示行业变革

• iPhone X上市引发OLED需求激增，订单量远超预期，推动苹果股价上涨。
• 京东方在成都建成全球第二条第6代柔性AMOLED生产线，标志着中国企业在柔性OLED领域取得突破。
• OLED作为未来显示技术的主流方向，已获得产业界广泛认可，三星、LG等企业实现规模化量产。
• 国内OLED材料供应企业将迎来发展机遇，但目前仍受制于国外企业。

2. 高盟新材核心推荐理由

• 业绩显著增长：2017年前三季度营收同比增长61.77%，第三季度营收增长97.22%，归母净利润增长105.44%。
• 华森塑胶并表：6月并表后，华森塑胶贡献营收29.89%，推动公司业绩提升，预计未来将显著改善公司盈利能力。
• 研发与市场拓展：公司在多个领域持续推进研发，如软包装、交通运输、建筑节能和新能源等，尤其在光伏背板和汽车密封胶方面取得突破。
• 成本控制能力：尽管原材料价格高位运行，但公司通过分散采购、部分原材料进口和提前采购等方式有效控制成本，降低毛利率波动风险。

关键信息

1. 盈利预测与评级

• 2017-2019年EPS预测：0.24元、0.47元、0.60元。
• 投资评级：维持“增持”评级。

2. 风险提示

• 原材料价格波动：如TDI等关键原材料价格高位运行，可能影响毛利率。
• 华森塑胶业绩不达预期：影响公司整体盈利表现。
• 新产品市场开拓不及预期：可能影响业绩增长。
• 环保风险：公司业务涉及环保型产品，需关注政策及环保标准变化。

3. 研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工首席分析师，新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域覆盖能源政策、化工、新能源等。
• 黄永光：行业分析师，7年工业销售经验，熟悉光伏新能源产业链。
• 葛韶峰：研究助理，北京大学量子材料中心博士，专注于能源化工行业研究。

研究团队联系方式

投资建议说明

总结

本报告重点推荐高盟新材（300200），认为其在OLED产业链中具备增长潜力，且通过收购华森塑胶实现市场协同，带动业绩显著提升。公司积极拓展新兴领域，如新能源、汽车轻量化等，同时具备较强的成本控制能力。尽管面临原材料价格波动和华森塑胶业绩兑现等风险，但整体仍维持“增持”评级，适合关注化工新材料行业的投资者重点配置。