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尿素产业链周度报告总结（20260706-20260712）

核心内容

本周尿素市场呈现低位震荡态势，受基本面影响，供应高、需求弱、出口受限成为主要矛盾。尿素期货主力合约价格维持在1650至1850元/吨区间波动，短期内难以走出趋势性行情。

主要观点

1. 市场表现

• 本周尿素现货价格整体下降。
• 截至7月10日，主力09合约收至1735元/吨。
• 尿素山东市场05约基差为52元/吨。

2. 市场核心矛盾

• 供应端：开工率与日产维持历史高位，下半年新增产能集中投放，供应压力持续。
• 需求端：农业需求有季节性支撑但力度有限，工业需求受地产拖累疲软。
• 出口端：受政策调控影响，出口实际放量有限，更多是情绪扰动。

3. 价格波动区间

• 短期核心波动区间：1650-1850元/吨。
• 下方支撑：夏季农业需求旺季、出口政策托底预期、部分装置成本线支撑。
• 上方压力：高供应格局、工业需求疲软、新增产能投放预期。

4. 操作建议

• 以区间震荡思路对待，高抛低吸为主。
• 在价格接近区间下沿时，可逢低布局多单，博弈夏季农业需求旺季。
• 在价格接近区间上沿时，可逢高沽空，把握高供应压力下的回落机会。

关键信息

一、现货价格与市场结构

• 全国开工率：92.20%，周环比上涨0.28个百分点。
• 周度产量：155.72万吨，周环比上涨0.63%。
• 气头装置开工率：78.73%，周环比下降1.03%。
• 煤头装置开工率：95.94%，周环比上涨0.97%。
• 小颗粒开工率：83.33%，周环比微涨0.37%。
• 中颗粒开工率：109.83%，周环比上涨0.84%。
• 大颗粒开工率：92.56%，周环比上涨1.00%。

二、需求端表现

• 预收天数：全国主要尿素生产企业预收3.93天，较上期下降9.9%，但同比上升15.6%。
• 复合肥开工率：整体疲软，未见明显回升。
• 三聚氰胺开工率：未提供具体数据，但其利润水平也受到影响。
• 工业需求：受地产拖累，整体偏弱。

三、库存与外盘情况

• 企业库存总量：103.30万吨，较上期上涨2.99%（涨幅扩大1.16个百分点）。
• 出口情况：部分出口正常走货，但整体放量有限，企业库存略增。
• 外盘到港量：未提供具体数据，但出口利润显示波动，需关注政策变化对出口的影响。

风险提示

• 企业库存周度变化：库存波动可能影响市场供需平衡。
• 出口政策边际调整：政策变化可能对出口量和价格产生影响。
• 供应端新增产能投放：未来新增产能可能加剧市场压力。

作者信息

• 姓名：董静璇
• 职位：招商期货产研业务总部能化团队研究员
• 学历：上海大学金融硕士
• 研究方向：甲醇、尿素
• 证书编号：
  • 期货从业人员资格：F03121146
  • 投资咨询资格：Z0023438

重要声明

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