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报告摘要
尿素市场周报总结（2026/1/30）
核心内容
本报告为紫金天风期货股份有限公司发布的尿素市场周报，分析了尿素现货价格、供需情况、开工率、库存变化、出口政策及期货行情等多个方面，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。
主要观点
1. 市场趋势
- 尿素期货走势：整体偏空，供需向宽松转变，累库预期下，尿素期货或将转弱。
- 期价震荡：尿素05合约与09合约价格波动加剧，月差先升后降，仓单压力仍存，企业库存去库趋势结束。
2. 现货市场
- 价格表现：尿素现货价格小幅上涨，但上升乏力，主要受农业需求季节性走弱及复合肥开工率下滑影响。
- 国际价格：尿素出口利润仍高，但暂无新增出口配额，出口预期有限。
- 原料价格：合成氨价格因供需弱势延续而下滑，但煤头企业开工率维持高位，成本支撑仍存。
3. 供需情况
- 供给：尿素产量持续高位，同比增长约8.5%；复合肥开工率季节性走低，工业需求暂强。
- 需求：农业需求季节性转弱，下游采购减少，复合肥需求上涨趋势结束。
- 库存：企业库存开始累库，港口库存维持低位，短期内现货销售或将转弱。
4. 开工率与产量
- 尿素开工率：持续偏强，下期日产预计维持在20.5-21万吨。
- 复合肥开工率：季节性走低，部分企业因环保要求开工率下降。
- 三聚氰胺开工率：维持偏高水平，装置运行平稳，下周或仍保持高位。
关键信息
1. 供需平衡表（2025/5-2026/12）
| 时间 | 总供给（万吨） | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 总需求（万吨） | 农业及其他（万吨） | 复合肥（万吨） | 人造板（万吨） | 三聚氰胺（万吨） | 出口（万吨） | 过剩量（万吨） | 产量同比 | 供给同比 | 消费同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025/5 | 628.02 | 628.00 | 0.022 | 639.34 | 457.36 | 86.20 | 52.11 | 43.43 | 0.24 | -11.3 | 14.71% | 14.71% | 15.40% |
| 2025/6 | 603.13 | 603.13 | 0.004 | 622.90 | 473.73 | 58.40 | 45.69 | 38.08 | 7.00 | -19.8 | 13.65% | 13.65% | 14.25% |
| 2025/7 | 604.24 | 604.19 | 0.053 | 632.00 | 420.94 | 65.60 | 48.25 | 40.21 | 57.00 | -27.8 | 9.09% | 9.10% | 16.52% |
| 2025/8 | 592.90 | 592.89 | 0.008 | 579.40 | 328.65 | 95.20 | 40.98 | 34.57 | 80.00 | 13.5 | 11.08% | 11.08% | 13.88% |
| 2025/9 | 574.78 | 574.77 | 0.008 | 554.80 | 244.11 | 96.20 | 41.81 | 35.68 | 137.00 | 20.0 | 1.99% | 1.99% | 9.60% |
| 2025/10 | 588.01 | 588.00 | 0.008 | 590.80 | 317.60 | 76.40 | 41.89 | 34.91 | 120.00 | -2.8 | -0.15% | -0.15% | 5.27% |
| 2025/11 | 601.02 | 601.00 | 0.020 | 637.90 | 402.30 | 91.20 | 45.58 | 38.82 | 60.00 | -36.9 | 7.84% | 7.84% | 18.90% |
| 2025/12 | 601.84 | 601.84 | 0.004 | 656.80 | 434.12 | 105.20 | 48.81 | 40.67 | 28.00 | -55.0 | 7.47% | 7.47% | 24.49% |
| 2026/1 | 608.01 | 608.00 | 0.005 | 570.35 | 416.32 | 52.49 | 47.20 | 39.33 | 15.00 | 37.7 | 6.11% | 6.05% | 5.66% |
| 2026/2 | 572.65 | 572.64 | 0.005 | 588.90 | 410.37 | 84.23 | 43.25 | 36.04 | 15.00 | -16.3 | 4.57% | 4.57% | 3.61% |
| 2026/3 | 638.58 | 638.57 | 0.005 | 682.28 | 467.55 | 120.97 | 45.68 | 38.07 | 10.00 | -43.7 | 4.93% | 4.93% | 3.66% |
| 2026/4 | 614.52 | 614.51 | 0.005 | 646.63 | 434.16 | 114.65 | 47.90 | 39.92 | 10.00 | -32.1 | 5.13% | 5.13% | 8.75% |
| 2026/5 | 653.01 | 653.00 | 0.005 | 662.63 | 471.08 | 87.92 | 51.07 | 42.56 | 10.00 | -9.6 | 3.98% | 3.98% | 3.64% |
| 2026/6 | 623.14 | 623.13 | 0.005 | 619.60 | 457.94 | 59.57 | 44.78 | 37.32 | 20.00 | 3.5 | 3.32% | 3.32% | -0.53% |
| 2026/7 | 626.20 | 626.19 | 0.005 | 664.97 | 433.57 | 66.91 | 46.09 | 38.40 | 80.00 | -38.8 | 3.64% | 3.63% | 5.22% |
| 2026/8 | 615.90 | 615.89 | 0.005 | 580.14 | 333.51 | 92.10 | 40.65 | 33.88 | 80.00 | 35.8 | 3.88% | 3.88% | 0.13% |
| 2026/9 | 597.78 | 597.77 | 0.005 | 582.48 | 346.44 | 100.12 | 40.95 | 35.21 | 60.00 | 15.3 | 4.00% | 4.00% | 4.99% |
| 2026/10 | 613.01 | 613.00 | 0.005 | 551.52 | 317.12 | 77.93 | 41.26 | 38.04 | 50.00 | 61.5 | 4.25% | 4.25% | -6.65% |
| 2026/11 | 629.01 | 629.00 | 0.005 | 580.09 | 354.37 | 93.02 | 44.65 | 39.86 | 50.00 | 48.9 | 4.66% | 4.66% | -9.06% |
| 2026/12 | 619.85 | 619.84 | 0.005 | 662.14 | 417.15 | 107.30 | - | - | - | -42.3 | - | - | 0.81% |
2. 主要影响因素
- 供给端：尿素开工率持续偏强，产量同比增长，复合肥开工率季节性走低。
- 需求端：农业需求季节性转弱，下游采购减少，复合肥需求上涨结束。
- 库存变化：企业库存结束去库，进入累库阶段，港口库存维持低位。
- 出口情况：出口利润高，但无新增配额，出口预期有限。
- 原料价格：合成氨价格下滑，但煤头企业开工率维持高位。
结论
尿素市场整体呈现供需宽松趋势，库存开始累库，出口政策尚未变化，短期内现货价格或有所承压。尿素期货走势偏空，月差波动加剧，企业库存压力增加。复合肥及三聚氰胺需求相对稳定，但季节性因素导致整体需求减弱。未来需关注节前累库模式、出口政策变化及原料价格波动对市场的影响。
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