20260107-国元期货-尿素期货周报_尿素低位反弹_回暖能否延续_10页_1mb

尿素市场分析总结

核心内容

本报告由国元期货发布，旨在分析2026年元旦假期后尿素市场的走势，结合国内外市场动态及基本面情况，对尿素价格的短期走势进行展望。报告重点分析了供需变化、库存情况、国际限气政策、印度招标事件等因素对尿素市场的影响。

主要观点

• 市场回暖：元旦假期后，国内尿素市场呈现回暖态势，价格小幅上调。
• 国际因素：冬季限气政策和印度招标事件共同推动国际尿素价格回升。
• 国内供应：国内尿素供应持续高位，产能利用率稳步提升，对价格形成压制。
• 需求疲软：农业需求仍处淡季，工业需求表现偏弱，整体支撑不足。
• 库存压力：尿素库存和仓单均处于近三年同期高位，压制价格上行空间。
• 短期预期：受大宗商品整体回暖影响，尿素短期或有震荡跟涨预期。

关键信息

一、行情回顾

• 尿素2605合约走势显示近期价格有所回升。
• 国内尿素现货市场价格在12月底至1月7日期间小幅上涨，区域普涨。

二、海内外市场要闻

2.1 限气政策与国际价格回升

• 冬季天然气需求旺季，伊朗限气导致尿素厂减产，国际尿素价格回升。
• 中国散装小颗粒离岸价上调10美元/吨，大颗粒港口离岸价微调。
• 伊朗、埃及、巴西、东南亚等地尿素价格均有不同程度的上涨。

2.2 印度NFL招标

• 印度新一轮尿素进口招标意向采购150万吨，最低报价超过420美元/吨。
• 与上一轮招标相比，最低报价上涨，验证国际尿素价格回升趋势。
• 国内出口配额新政策尚未落地，实际走货仍需观察。

2.3 国内现货价格调涨

• 12月底至1月7日，山西、河南等地尿素价格涨幅领先，整体涨幅在30-50元/吨。
• 截至1月7日，山东、河南、安徽、河北等主产区尿素主流价达到1750元/吨附近，广东市场主流价升至1870元/吨。

2.4 尿素仓单高位

• 1月6日，尿素期货仓单为12952张，较12月上涨超21%。
• 仓单维持近三年同期高位，进一步制约价格上行空间。

2.5 出口数据增长

• 2025年前11个月尿素出口数量累计达461.64万吨，同比增长超16倍。

三、基本面分析

3.1 现货价格小幅上调

• 国内各区域尿素价格呈现小幅上行趋势，涨幅在30-50元/吨。
• 主产区价格达到1750元/吨附近，广东市场价格升至1870元/吨。

3.2 供应持续高位

• 国内尿素企业开工意愿强，供应总量处于高位。
• 1月5日，行业日产19.86万吨，产能利用率82.70%；1月6日，日产20.14万吨，产能利用率83.28%。

3.3 需求结构分化

• 需求端呈现“订单改善但终端疲软”的分化特征。
• 农业需求仍处淡季，工业需求偏弱，复合肥和三聚氰胺行业产能利用率均下降。

3.4 库存与仓单双高

• 截至1月7日，尿素企业总库存量102.22万吨，环比微增0.29%。
• 库存压力大，去库进程缓慢，区域分化显著。
• 期货仓单维持高位，压制价格上行空间。

四、后市展望

• 短期走势：尿素短期或有震荡跟涨预期，但受高库存、高供应影响，上涨空间有限。
• 长期关注：需持续关注国内出口配额政策、需求恢复情况及国际价格波动。

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