20260712-创元期货-尿素周度报告_依旧延续低位震荡_18页_1mb

尿素周度报告总结

核心内容概览

• 现货价格：主流交割区尿素现货价格维持在 1770-1840 元/吨区间，环比波动不大。其中山东均价 1770 元/吨（环比-10），安徽均价 1840 元/吨（环比+15）。
• 期货价格：09 合约收于 1735 点，波动区间为 1713-1752 元/吨，山东基差收于 -35 元/吨。
• 供应端：尿素周度产量 150.5 万吨，环比增加 0.6 万吨；产能利用率 90.4%，环比上升 0.4%，同比上升 10.1%。国内供应依旧维持在相对高位，7 月后续有部分企业检修，但 6 月检修企业 7 月中旬复产较多。
• 库存端：尿素厂内库存 123.6 万吨，环比增加 3.6 万吨，整体累库趋势放缓。近期仓单注册增加较快，库存同比处于较高水平。
• 成本端：晋城无烟煤洗中块坑口价格 1190 元/吨，环比持平；秦皇岛港动力煤价格 807.3 元/吨，环比下降 27.8 元/吨。固定床完全成本 1892 元/吨（环比持平），水煤浆工艺成本 1561 元/吨，天然气制工艺成本 2003 元/吨。加权完全成本为 1713 元/吨，水煤浆利润 239 元/吨，固定床毛利 -162 元/吨，天然气制毛利 -243 元/吨。
• 需求端：尿素预收订单天数 5.06 天，环比减少 0.23 天；复合肥库存 71.5 万吨（环比+4.12 万吨），复合肥开工率 29.8%（环比-1.96%）。三聚氰胺产量 3.34 万吨（环比+0.17 万吨），甲醛开工率 38.0%，环比下降 0.2%。整体需求表现较弱。
• 出口端：2026 年 1-5 月尿素出口量 49.3 万吨，主要出口地为斯里兰卡、巴西、马来西亚、智利等。出口窗口期为 6-8 月，出口政策调整频繁，价格低迷时可能进一步调整。
• 整体趋势：尿素基本面变动不大，供应相对高位，需求偏弱，短期预计延续震荡调整，需关注出口政策。

主要观点

• 供应稳定：尿素产量和产能利用率均维持在较高水平，国内供应充足，7 月检修企业复产较多，整体供应未明显下降。
• 库存累积：厂内库存继续增加，但增速放缓，部分区域农业走货有所改善，但整体需求支撑仍不足。
• 成本波动：煤炭价格有所下降，对尿素成本构成一定压力，不同工艺成本差异显著，水煤浆工艺利润较高，固定床和天然气制工艺毛利较低。
• 需求疲软：复合肥和三聚氰胺开工率不高，待发订单数回落，显示下游需求依然偏弱。
• 出口政策影响：出口政策频繁调整，价格低迷时可能进一步放宽，对市场有潜在影响。

关键信息

供应情况

• 周度产量：150.5 万吨（环比+0.6 万吨）
• 产能利用率：90.4%（环比+0.4%，同比+10.1%）
• 开工变动：本周开工变动不大，7 月后续有部分企业检修，但复产较多。

库存情况

• 厂内库存：123.6 万吨（环比+3.6 万吨）
• 港口库存：数据未明确，但整体趋势为累库
• 仓单数量：近期注册增加较快，同比处于较高水平

成本情况

• 晋城无烟煤洗中块坑口价格：1190 元/吨（环比持平）
• 秦皇岛港动力煤价格：807.3 元/吨（环比-27.8 元/吨）
• 固定床完全成本：1892 元/吨（环比持平）
• 水煤浆完全成本：1561 元/吨
• 天然气制完全成本：2003 元/吨
• 加权完全成本：1713 元/吨
• 水煤浆利润：239 元/吨
• 固定床毛利：-162 元/吨
• 天然气制毛利：-243 元/吨

需求情况

• 尿素预收订单天数：5.06 天（环比-0.23 天）
• 复合肥库存：71.5 万吨（环比+4.12 万吨）
• 复合肥开工率：29.8%（环比-1.96%）
• 三聚氰胺产量：3.34 万吨（环比+0.17 万吨）
• 甲醛开工率：38.0%（环比-0.2%）

出口情况

• 2026 年 1-5 月出口量：49.3 万吨
• 主要出口国：斯里兰卡、巴西、马来西亚、智利
• 出口窗口期：6-8 月
• 出口政策：近期调整较多，价格低迷时可能进一步调整

关注重点

• 宏观波动：宏观经济形势对尿素市场有潜在影响。
• 煤价波动：煤炭价格变化直接影响尿素成本，需密切关注。
• 出口政策：政策调整可能对出口量和价格产生显著影响，是重要关注点。

结论

尿素市场整体维持震荡调整态势，供应端保持高位，需求端偏弱，库存持续累积，成本端有所波动，出口政策频繁调整。短期市场走势仍需关注出口政策变化及煤价波动，同时需留意宏观环境对整体市场的潜在影响。