20220905-光大证券-和铂医药-B-02142.HK-2022年中期业绩公告点评_商业拓展持续深化_临床管线有序推进_3页_480kb

和铂医药-B（2142.HK）2022年中期业绩公告总结

核心内容

和铂医药-B（2142.HK）于2022年9月2日发布了2022年中期业绩公告，显示公司上半年营业收入为27.63百万美元，同比增长显著，但仍处于净亏损状态，净亏损为73.08百万美元，同比扩大。公司通过持续深化商业拓展与推进临床管线，展现出在肿瘤和免疫性疾病领域的强劲发展潜力。

主要观点

商业拓展持续深化

公司围绕其专有技术平台，积极拓展与全球领先机构和企业的合作，以提升平台价值和商业化能力。

• 与阿斯利康签订全球对外授权协议，授权HBM7022的开发和商业化，获得2,500万美元预付款及最高3.25亿美元的里程碑付款和特许权使用费。
• 与LegoChem Biosciences Inc.及映恩生物科技有限公司合作开展ADC项目，授权两项产品。
• 与华兰基因工程有限公司推进三款创新型单克隆抗体和双特异性抗体药物的合作，计划于2022年及2023年提交IND申请。
• 与百图生科签订新协议，共同开发基于HarbourMice®平台与AI技术结合的创新型疗法。

临床管线有序推进

公司依托HarbourMice®和HBICE®两大核心技术平台，推动多个创新药物进入临床阶段，其中部分已进入III期临床试验。

• 巴托利单抗针对重症肌无力的III期临床试验于2022年7月完成患者招募。
• 特那西普针对干眼的III期临床试验于2022年1月完成首次期中分析。
• HBM4003联合PD-1用于黑色素瘤、非小细胞肺癌和肝细胞癌的治疗，分别于2022年3月、2022H1和2022年1月完成临床试验患者招募。

关键信息

盈利预测与估值

• 2022~2024年归母年内全面亏损总额预计分别为1.25/1.29/1.14亿美元。
• 公司维持“买入”评级，当前股价为2.86港元，总股本为7.68亿股，总市值为21.96亿港元。
• 2022年营业收入预计为26.55百万美元，同比增长516.23%；2023年预计增长111.06%，2024年预计增长62.04%。

风险提示

• 研发进度不达预期
• 对外合作不达预期
• 竞争加剧

财务状况

• 流动资产：2022年预计为146,296千美元，较2021年下降。
• 流动负债：2022年预计为46,180千美元，较2021年上升。
• 现金及银行结余：2022年预计为130,440千美元，较2021年下降。

行业及公司评级

估值方法的局限性说明

本报告所采用的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。估值方法及模型均有其局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

公司基本信息

• 当前股价：2.86港元
• 总股本：7.68亿股
• 总市值：21.96亿港元
• 一年最低/最高价：2.86/10.18港元
• 近3月换手率：30.30%

作者信息

• 分析师：林小伟
  • 执业证书编号：S0930517110003
  • 联系电话：021-52523871
  • 邮箱：linxiaowei@ebscn.com
• 联系人：张瀚予
  • 联系电话：021-52523676
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