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2015年589期 VSAT资讯行业公司总结

一、行业研究

1. 金属及采矿行业

• 核心观点：基建项目获批加速，预计下半年需求将上行，支撑大宗商品价格。
• 主要观点：
  • 2015年年初以来，基建项目持续获批，其中92%为铁路和地铁项目。
  • 地方政府融资受限，但预计政策将推动基建启动。
  • 大宗商品中，水泥和钢铁受益最大，建议关注华润水泥、海螺水泥、中国建材、鞍钢等。
• 风险提示：需求持续疲软、政策执行效果不达预期。

2. 房地产市场

• 核心观点：房地产市场复苏逻辑切换至财富效应，短期看销售，长期看投资。
• 主要观点：
  • 5月房地产销售同比上涨15%，销售均价上涨8%。
  • 房地产投资增速企稳，但整体仍低于预期。
  • 建议关注雅居乐、瑞安房地产、万科A、碧桂园等，卖出建议为恒大地产、世茂股份。
• 风险提示：投资增速长期低迷、宏观经济硬着陆。

3. 农林牧渔行业

• 核心观点：围绕改革、转型和养殖布局，看好猪价上涨趋势。
• 主要观点：
  • 猪价上涨至14.74元/公斤，盈利持续扩大。
  • 转基因育种和行业整合加速，推荐隆平、登海、农发、万向。
  • 关注天气变化，如厄尔尼诺对农业的影响。
• 重点公司：冠农、金新农、牧原、圣农、中粮生化、北大荒、中牧、天康、丰乐、新五丰。

4. 银行业

• 核心观点：新增贷款符合预期，宽松政策继续，行业估值修复催化剂丰富。
• 主要观点：
  • 5月新增贷款9008亿元，同比少增43亿元，但高于市场预期。
  • 社会融资规模同比少增，但表外融资略有好转。
  • 银行理财收益率下降，流动性充裕。
• 投资建议：推荐光大银行、中信银行、重庆银行、兴业、招行、南京银行等。
• 风险提示：资产质量恶化、经济复苏低于预期。

5. 建筑材料行业

• 核心观点：国企改革加速，资产证券化是重要方向，行业基本面探底。
• 主要观点：
  • 1-5月水泥产量同比下降5.1%，玻璃产量同比下降5.7%，需求未见起色。
  • 建议关注海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份、天山股份、青松建化等。
• 风险提示：行业需求持续恶化、原材料价格上涨。

6. 机械行业

• 核心观点：互联网+和智能制造推动行业发展，关注工业4.0相关领域。
• 主要观点：
  • 中国制造2025推动机器人、传感器、机器视觉等行业发展。
  • 建议关注华昌达、智慧松德、东富龙、诚益通、ST春晖、神州高铁、鼎汉技术、永贵电气等。
• 风险提示：宏观经济下行、政策推进低于预期。

7. 建筑行业

• 核心观点：把握国企改革、诉求驱动个股、互联网家装三大主线。
• 主要观点：
  • 行业基本面平淡，但政策利好推动发展。
  • 建议关注洛阳玻璃、方兴科技、中国巨石、北新建材、中材科技、天山股份、祁连山、宁夏建材等。
• 风险提示：行业需求疲软、估值提升不及预期。

8. 航空航天与国防行业

• 核心观点：关注远程轰炸机发展带来的投资机遇。
• 主要观点：
  • 中国将发展新型远程轰炸机，提升战略空运能力。
  • 建议关注中航飞机、成发科技等。
• 风险提示：新产品研发进度低于预期、军品订单波动。

9. 工业互联网

• 核心观点：工业大数据联盟成立，推动两化融合。
• 主要观点：
  • 工业互联网将促进智能制造发展，重点推荐佳士新中国（佳讯飞鸿、东方国信、光环新网、中恒电气、东土科技）。
• 风险提示：普及速度慢于预期、人才稀缺。

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二、公司研究

1. 北京文化

• 核心观点：定增稳步推进，看好“中期考核”表现。
• 主要观点：
  • 子公司摩天轮参与投资电影《少年班》，推动影视传媒发展。
  • 公司未来将通过“链锁式”并购，打造全产业链文化集团。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：并购进展不及预期。

2. 梅安森

• 核心观点：公共安全物联网落地，支撑价值重估。
• 主要观点：
  • 公司积极布局智能安防领域，业绩有望迎来拐点。
  • 技术架构涵盖GIS、传感器、云平台，具备发展优势。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：业务拓展低于预期。

3. 通鼎互联

• 核心观点：控股股东支持转型，资产收购夯实基础。
• 主要观点：
  • 投资云创存储和天智通达，布局“互联网+”。
  • 未来在移动教育、物流等领域有较大增长空间。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：转型进度慢于预期、市场拓展不及预期。

4. 道氏技术

• 核心观点：以保理业务切入产业链金融，发展平台快速提升。
• 主要观点：
  • 公司加码陶瓷墨水项目，提升产能。
  • 依托供应链金融，提升行业地位。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、新产品投产低于预期。

5. 红旗连锁

• 核心观点：增发助力扩张及020项目推进，地域便利店龙头价值显现。
• 主要观点：
  • 通过收购互惠超市，扩大市场份额。
  • 未来物流升级将提升供应链效率。
• 投资建议：维持“谨慎增持”评级。
• 风险提示：全渠道转型低于预期、费用上涨过快。

6. 江粉磁材

• 核心观点：进一步向“互联网+”布局，拓展新业务。
• 主要观点：
  • 公司投资磁性材料电商平台，优化资源配置。
  • 未来在智能物流、供应链金融等领域有较大发展空间。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：磁性材料需求疲软、跨界整合不及预期。

7. 信邦制药

• 核心观点：建立贵医云平台，互联网医疗促转型升级。
• 主要观点：
  • 公司通过贵医云平台发展远程医疗。
  • 医药批发业务增长迅速，2015年预计并表收入28.8亿元。
  • 计划收购中肽生化，布局生物药和体外诊断试剂。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：招标政策趋严、互联网医疗运营不确定性。

8. 酒钢宏兴

• 核心观点：受益“一带一路”和转型/改革预期。
• 主要观点：
  • 公司地处甘肃，区位优势明显，有望拓展中亚、非洲市场。
  • 非钢业务发展迅速，助力公司扭亏。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、转型进展缓慢。

9. 南京银行

• 核心观点：迈进消费金融领域，突破网点区域限制。
• 主要观点：
  • 与苏宁合作设立消费金融公司，拓展消费金融业务。
  • 依托苏宁易购平台，实现业务创新。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：消费金融发展不及预期、监管趋严。

10. 中航飞机

• 核心观点：远程战略轰炸机开启新篇章。
• 主要观点：
  • 中国空军明确发展远程轰炸机，强化战略空运能力。
  • 新机型将具备超音速、隐形等能力，提升作战半径。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标价70元。
• 风险提示：新产品研发低于预期、军品订单波动。

11. 安信信托

• 核心观点：定增助力成长，金控平台前景光明。
• 主要观点：
  • 安信信托通过定增计划获得33亿元资本补充，助力业务增长。
  • 公司未来将整合大股东金融资源，打造综合金融平台。
• 投资建议：给予“推荐”评级，目标价56元。
• 风险提示：业务增长不达预期、监管政策加码。

12. 万达信息

• 核心观点：员工持股计划快速完成，冲击互联网第四极。
• 主要观点：
  • 员工持股计划完成，显示公司对未来发展信心。
  • 智慧医疗业务迎来政策红利，有望成为行业标杆。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，上调目标价至100元。
• 风险提示：新业务发展低于预期。

13. 奥康国际

• 核心观点：参股兰亭集势，跨境电商助力转型。
• 主要观点：
  • 通过参股兰亭集势，拓展跨境电商渠道。
  • 公司在男鞋行业调整中表现突出，未来有望成为跨境电商龙头。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：并购整合不当。

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三、其他重点信息

• 金融数据：5月新增贷款9008亿元，社融规模1.22万亿元，M2增速10.8%。
• 政策动态：
  • 房地产政策放松，刺激购房需求。
  • 互联网+、中国制造2025推动智能制造、工业互联网发展。
  • “一带一路”带动相关企业海外市场拓展。
• 风险提示：宏观经济下行、政策推进不及预期、行业竞争加剧、并购整合风险。

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四、总结

2015年5月，各行业均面临一定的挑战，但政策支持和市场变化为部分领域带来发展机遇。重点行业包括：

• 基建和房地产：基建项目加速，房地产销售回暖，但投资增速仍偏低。
• 国企改革：推动资产证券化，重点关注中国建材、中材集团等。
• 互联网+：智能制造、消费金融、供应链金融等领域迎来发展机遇。
• 航空航天：远程轰炸机发展为相关企业带来增长空间。
• 医疗与科技：互联网医疗、物联网技术、大数据应用成为热点。

公司层面，重点关注北京文化、梅安森、通鼎互联、道氏技术、红旗连锁、信邦制药、酒钢宏兴、南京银行、中航飞机、安信信托、万达信息和奥康国际等，这些公司分别在各自领域展现出较强的转型和增长潜力。

整体来看，市场对政策导向型行业和公司表现较为乐观，认为其具备较大的投资价值。但需警惕行业基本面疲软、政策执行效果不佳及并购整合风险等潜在问题。