20150614-广发证券-有色金属行业_内改外购_互联网+_19页_1mb

报告摘要

有色金属行业总结

核心内容

2015年6月，有色金属行业整体表现疲软，主要金属价格普遍下跌，但部分板块仍存在结构性机会。核心机会来自“内改外购”和“互联网+”两大趋势，其中国企改革、全球并购资产及互联网整合成为推动行业发展的关键因素。新能源需求带动锂价上涨，而稀土价格则持续下跌，未来需政策刺激才能触底回升。再生资源产业链整合成为新材料领域的重要方向，相关企业借力资本市场和互联网提升盈利能力。

主要观点

基本金属价格下跌：受美元指数下滑及希腊债务问题影响，LME铝、铜、锌、铅、镍、锡周跌幅度分别为0.63%、0.42%、0.33%、2.08%、0.38%、3.59%。国内铝、铜、锌、铅、锡价格也普遍下跌，显示行业整体承压。
贵金属价格涨跌互现：国际金价上涨0.82%，白银下跌0.32%。国内金价上涨0.6%，白银下跌0.83%。全球黄金ETF持仓减少，但希腊债务问题推动黄金作为避险资产上涨。
锂价上涨，稀土价格下跌：锂盐价格因新能源汽车需求增长再次上调，而稀土价格继续下跌，尤其是镨钕、镝、铽、铕等，分别下跌2.70%、2.19%、1.44%、3.17%。预计未来需政策支持才能触底回升。
再生资源产业链整合：2015年新环保政策推动再生资源需求释放，行业龙头通过资本运作和互联网整合优化商业模式，提升盈利能力。
行业机会：板块机会主要来源于内部改革、全球并购及互联网转型。推荐配置包括赤峰黄金、安泰科技、驰宏锌锗、众和股份、中色股份、西藏珠峰、怡球资源等。

关键信息

推荐公司：赤峰黄金、中色股份、天齐锂业、怡球资源等，这些公司被赋予“买入”评级，未来12个月内预期股价表现强于大盘15%以上。
行业动态：包头市获批稀土产业转型升级试点方案，未来三年将获得近10亿元资金支持，目标是提升高端稀土产品的市场占有率；环保税即将出台，超标排放将面临最高3倍的税额。
国际动态：巴西明苏公司皮廷加矿区锡产量同比增长20%，预计全年增长30%；中国五矿集团在秘鲁的Las Bambas铜矿项目预计2016年初投产，将提升其在全球铜企中的地位；印尼收紧锡出口条例，限制出口类型。
国内政策：2015年新环保实施推动再生资源需求释放，相关企业通过互联网整合重塑行业格局。

上市公司公告与股东会

上市公司公告：多家公司披露了非公开发行股票、资产重组、员工持股计划等进展，如赤峰黄金、中色股份、天齐锂业、怡球资源等。部分公司如银润投资、天山纺织等因筹划重大事项停牌。
股东会信息：下周多家公司将召开股东大会，审议公司章程修订、关联交易、利润分配方案等事项，如正海磁材、华泽钴镍、新疆众和、南山铝业、盛达矿业等。

风险提示

美联储宽松政策变化：可能影响全球金属价格走势。
中国经济政策变化：对行业基本面和市场需求产生影响。
欧洲经济变化：可能间接影响全球金属需求及价格。

行业评级与投资建议

行业评级：买入。
重点公司盈利预测：
- 赤峰黄金：14A EPS 0.54，15E EPS 0.55，16E EPS 0.64；14A PE 44.61，15E PE 43.80，16E PE 37.64。
- 中色股份：14A EPS 0.27，15E EPS 0.56，16E EPS 1.10；14A PE 103.26，15E PE 49.79，16E PE 25.35。
- 天齐锂业：14A EPS 0.54，15E EPS 1.01，16E EPS 1.33；14A PE 171.02，15E PE 91.44，16E PE 69.44。
- 怡球资源：14A EPS 0.06，15E EPS 0.21，16E EPS 0.46；14A PE 418.94，15E PE 112.71，16E PE 51.46。

分析师信息

巨国贤：首席分析师，材料学硕士，新财富最佳分析师第一名。
宋小庆：资深分析师，复旦大学世界经济系硕士。
吴怡平：资深分析师，武汉大学经济学硕士。
陈子坤：资深分析师，中国有色金属工业协会再生金属分会工作经历。

投资评级说明

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

地址：广州市天河北路183号大都会广场5楼；深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04；北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层；上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼。
邮政编码：510075、518026、100045、200120。
客服邮箱：gf fy@gf.com.cn。
服务热线：020-87555888-8612。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载