20240717-中原证券-浪潮信息-000977.SZ-公司点评报告_算力需求增长_龙头持续受益_9页_1mb

浪潮信息公司2024年上半年业绩大幅改善，净利增长75.6%-1074.8%至55-65亿元，收入增速超60%，但较2022年同期净利润大幅下滑42.36%-31.88%，主要因毛利率下降，受互联网客户需求增加影响。Q2收入两年复合增速高于Q1，但盈利进一步减弱，净利较2022年同期仍下滑显著。

算力需求复苏推动服务器市场繁荣，全球服务器市场销售额同比增长59.9%，浪潮信息Q1出货量全球占比11.3%，保持全球第二地位，国内排名第一。液冷服务器高速增长，浪潮信息占据该领域主要市场份额，受益于AI发展。

投资建议给予“增持”评级，预计24-26年EPS分别为135元、170元、203元，对应PE分别为2905倍、2299倍、1926倍，看好AI对算力市场推动。风险包括华为芯片竞争、互联网客户压低毛利率、海外芯片供应不确定性。