20220425-东北证券-东北地产物管周报_江苏开展物管条例执法检查_新大正发布一季度业绩_12页

物业管理/房地产周报总结

核心内容

本周东北地产物管周报主要涵盖市场表现、公司公告、行业新闻、投资建议及风险提示等内容，重点分析了物管板块的市场动态及重点公司的发展情况。

主要观点

1. 市场表现

• 板块整体下跌：上周东北地产H股物业指数累计下跌 $12.86%$，恒生指数下跌 $4.09%$，H股物管板块表现弱于恒生指数。A股物管指数累计下跌 $9.06%$，沪深300下跌 $4.19%$，A股物管板块表现弱于沪深300。
• 个股表现分化：烨星集团（1941.HK）以 $12.20%$ 的涨幅领涨，而特发服务（300917.SZ）以 $-20.11%$ 的跌幅垫底。
• 港股通增持：保利物业、旭辉永升服务、宝龙商业、金科服务、华润万象生活等公司获港股通增持，其中金科服务获增持最多（+0.51%）。

2. 公司公告

• 新大正发布2022年一季度业绩：2022Q1实现营收6.11亿元，同比增长 $43.5%$；归母净利润0.43亿元，同比增长 $19.9%$；新拓展中标总金额3.73亿元，新签合同年金额约2.23亿元，同比增长 $70%$。公司进一步完善组织架构，设立南宁公司、厦门公司，提升重庆外区域项目拓展能力。
• 其他公司动态：
  • 旭辉永升服务回购股份；
  • 金科服务收购关联方1宗办公物业项目；
  • 保利物业发布2021年年报，全年营收107.8亿元，同比增长 $34.16%$，在管面积4.65亿平方米，同比增长 $22.41%$；
  • 弘阳服务发布2021年年报，全年营收11.3亿元，同比增长 $47.2%$，在管面积0.36亿平方米，同比增长 $34.74%$；
  • 金融街物业、浦江中国、首程控股等公司也发布了2021年年报，均实现不同程度的营收和利润增长。

3. 行业新闻

• 多地推进物业管理条例实施：江苏省开展物业管理条例执法检查，四川省出台物业管理条例，自2022年5月1日起施行，旨在加强物业管理的规范性与统筹管理。
• 物业项目中标及合作：世茂服务中标洋县城乡环卫一体化服务项目，天骄爱生活中标惠州大亚湾星高度梦想乐园，万物梁行与吉利达成合作，招商积余中标港科大项目。
• 股权转让与组织优化：兰州鸿信物业、昆明鸿基物业等公司股权被挂牌转让；部分公司通过设立新公司拓展业务区域。

4. 投资建议

• 中长期看好：华润万象生活、碧桂园服务、旭辉永升服务、金科服务、宝龙商业，因其市场化外拓能力和单盘优化潜力。
• 短期关注：保利物业、金科服务、新城悦服务、招商积余，需评估其关联方信用风险及估值性价比。
• 估值对比：部分物管公司如金科服务、碧桂园服务、保利物业等，其PE（2022E）较低，估值具备一定吸引力。

关键信息

• 新大正一季度业绩亮眼：营收与净利润均实现增长，且非住多赛道拓展持续发力。
• 行业政策趋严：多地出台物业管理条例，推动行业规范化发展。
• 港股通持续增持：部分公司获港股通增持，显示市场对其未来发展的信心。
• 风险提示：物管费提价受阻、外拓不及预期、增值服务拓展不及预期。

表格摘要

表1：重点公司主要财务数据

表2：部分物管公司估值对比

风险提示

• 物管费提价受阻：可能影响公司盈利能力。
• 外拓不及预期：影响业务扩展速度与规模。
• 增值服务拓展不及预期：影响多元化收入结构。

总结

本周物管板块整体表现承压，但部分公司如新大正、保利物业等仍实现业绩增长，且获得港股通增持。行业政策趋严，推动物业管理规范化发展。投资建议方面，中长期看好华润万象生活、碧桂园服务等公司，短期则关注保利物业、金科服务等估值性价比高的标的。风险方面需关注物管费提价受阻、外拓不及预期及增值服务拓展不及预期等问题。