2017-环保行业：全国人大常委会将开展《固废法》执法检查_15页-1mb

报告摘要

环保行业周报总结

核心内容

本报告为长城国瑞证券研究所发布的环保行业周报，主要围绕环保行业一周回顾、行业动态、上市公司动态、安全垫空间分析以及风险提示等方面展开。报告指出，环保行业整体估值回落至历史均值以下，PE估值溢价降至2013年3月以来最低水平。尽管市场整体上涨，但环保行业表现不佳，受主要权重股影响，长城国瑞环保行业指数下跌4.32%，跌幅仅次于国防军工指数。

主要观点

市场表现：上周沪深300指数上涨2.25%，但环保行业整体下跌，主要受权重股拖累。
行业估值：环保行业整体PE估值回落至历史均值以下，估值溢价降低3.08，处于历史低位。
行业动态：
- 全国人大常委会将开展《固废法》执法检查，由张德江任组长，检查范围覆盖全国10个省份及21个地方。
- 工信部发布工业节能与绿色标准化行动计划，计划到2020年在多个领域制定300项重点标准。
- 环保部督查319家企业，发现251家存在环境问题，包括“散乱污”企业、未安装污染治理设施等。
- 国家发展改革委确定第二批PPP项目典型案例，其中涉及环保的项目有18个。
- 中央全面深化改革领导小组审议通过《跨地区环保机构试点方案》，旨在改善大气环境质量，推动区域环境治理。
上市公司动态：
- 三家环保上市公司重要股东增持股票，合计金额约1.99亿元。
- 2016年环保行业净利润合计213.54亿元，较2015年增长24.47%，行业景气度维持较高水平。
- 15家环保上市公司发布2017年半年度业绩预告，其中5家预增，3家略增，2家续盈，1家扭亏。
安全垫空间：
- 表格列出了多家环保上市公司安全垫空间，其中部分公司因重要股东增持或定增而具有较高的安全垫空间。
- 安全垫空间计算公式为：Max（最近24个月内上市公司定增价、实际控制人增持、高管增持、员工持股计划增持价格）/最新价-1。
投资建议：
- 当前环保行业整体估值低于历史平均水平，继续维持“看好”的投资评级。
风险提示：
- 行业市场竞争加剧可能导致毛利率下降。
- 融资成本上升可能影响企业盈利。
- PPP项目回款不及时可能影响企业营运资金流动。

关键信息

市场表现：
- 沪深300指数上涨2.25%，金融板块涨幅超过5%，环保行业指数下跌4.32%。
- 环保行业整体PE估值为39.54，回落至历史均值以下，PE估值溢价降低3.08。
行业动态：
- 《固废法》执法检查启动，覆盖10个省份及21个地方。
- 工信部计划到2020年制定300项重点标准，涵盖多个环保领域。
- 环保部督查319家企业，发现251家存在问题，涉及多种污染类型。
- 国家发展改革委确定第二批PPP项目典型案例，涉及环保的项目有18个。
- 《跨地区环保机构试点方案》通过，旨在推动区域环境治理。
上市公司动态：
- 三家上市公司重要股东增持股票，合计金额约1.99亿元。
- 2016年环保行业净利润合计213.54亿元，较2015年增长24.47%。
- 15家环保上市公司发布2017年半年度业绩预告，其中5家预增，3家略增，2家续盈，1家扭亏。
安全垫空间：
- 三维丝、创元科技、汉威电子等公司安全垫空间较高，分别为81.65%、79.81%、61.48%。
- 安全垫空间计算基于最近24个月内不同类型的增持价格和定增价。
投资建议：
- 继续维持环保行业“看好”的投资评级，认为其具有良好的发展前景。
风险提示：
- 行业竞争加剧、融资成本上升、PPP项目回款不及时是主要风险因素。