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化工行业周报总结（2017年02月13日）

核心内容

2017年2月化工行业整体表现强势，国内化工品价格以涨为主，国际油价小幅下跌，但对国内化工品价格影响有限。重点监测的190个化工产品中，76个价格上涨，26个价格下跌，涨幅较大的产品包括二乙醇胺、炭黑和乙腈，跌幅较大的有甘氨酸、纯碱和乙二醇。同时，行业整体盈利情况良好，部分子行业和公司业绩显著增长，对二级市场形成正向催化。

主要观点

• 行业整体表现强劲：受原油价格中期下跌空间封闭及节后旺季启动影响，中游化工品价格呈现上涨趋势，尤其在MDI、丁二烯、丙烯、部分农药品种等领域，行业供需格局优化，价格趋势更为强劲。
• 部分产品价格大幅上涨：炭黑、制冷剂等产品价格显著上涨，主要由于成本端压力上升及下游需求旺盛。制冷剂价格上涨得益于无水氢氟酸成本上升及供应紧张。
• 二级市场表现良好：基础化工指数和石油石化指数均上涨，分别达到2.07%和1.16%，在29个一级行业中表现突出。多家上市公司股价上涨，其中神剑股份、方大化工等个股涨幅较大。
• 投资建议：建议关注改性塑料、PDH、MDI、农化产品等细分产业链，看好金发科技、万华化学、东华能源、佰利联、利民股份等龙头企业。长期看好电子化学品行业，推荐国瓷材料、强力新材等。

关键信息

重点产品分析

1. 炭黑价格大涨

   • 河北地区N330报价上涨800元/吨，达到5900元/吨。
   • 上游煤焦油价格上涨逾20%，成本压力上升。
   • 下游汽车销售旺盛，带动炭黑需求增长。

2. 制冷剂价格大幅上涨

   • R22和R134a价格分别上涨13.0%和12.8%，华东地区报价分别为1.09万元/吨和2.25万元/吨。
   • 无水氢氟酸价格上涨推动制冷剂价格上行。
   • 节后开工率偏低，产品供应紧张，企业装置负荷逐步恢复。

上市公司动态

• 金发科技：投资评级为“买入”，EPS预计2017年达到0.39元，P/E预计降至19.8倍。
• 万华化学：投资评级为“增持”，EPS预计2017年达到2.03元，P/E预计降至12.4倍。
• 东华能源：投资评级为“增持”，EPS预计2017年达到1.05元，P/E预计降至13.2倍。
• 佰利联：投资评级为“增持”，EPS预计2017年达到0.56元，P/E预计降至24.5倍。
• 利民股份：投资评级为“增持”，EPS预计2017年达到0.95元，P/E预计降至25.4倍。
• 国瓷材料：投资评级为“增持”，EPS预计2017年达到0.66元，P/E预计降至54.9倍。
• 强力新材：投资评级为“增持”，EPS预计2017年达到0.61元，P/E预计降至47.3倍。

二级市场行情

• 上证综指上涨1.80%，深证成指上涨1.81%，沪深300指数上涨1.46%，创业板指上涨1.49%。
• 基础化工指数上涨2.07%，石油石化指数上涨1.16%。
• 23个基础化工子行业中，树脂、棉纶、粘胶涨幅居前，氨纶、日用化学品涨幅较小。
• 石油化工7个子行业中，油品销售及仓储领涨，炼油领跌。

行业新闻与趋势

• 苯乙烯价格创历史新高：春节后苯乙烯市场迎来“开门红”，价格涨幅显著，主要受国际市场上涨及国内供需偏紧影响。
• 碳纤维市场需求增长：全球碳纤维市场持续增长，预计到2020年将增长超过8%，主要得益于工业应用增加及成本下降。
• 丙烷价格上涨：国内丙烷价格自元旦以来持续上涨，突破4400元/吨，达到2015年以来的高点。
• PTA价格创本轮反弹新高：PTA期货主力合约价格上涨近2%，主要因PX装置检修较多及下游聚酯工厂节后开工回升。
• 氨纶价格上涨：由于原料成本上升和市场库存偏低，多家企业上调氨纶价格，涨幅在1000元至2000元之间。
• 国际原油上涨影响二甲苯价格：国际原油价格上涨推动二甲苯市场看涨，预计后市价格继续上涨。
• 西北欧醋酸丁酯价格创新高：由于两家主要生产商处于不可抗力状态，醋酸丁酯价格飙升至历史新高。
• 三元锂电材料需求上升：三元材料价格大幅上涨，预计2017年产量将同比增长110%至120%，推动上游关键材料价格上涨。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

免责声明

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