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钢材与煤炭行业日报总结（20180827）

核心内容

钢铁行业

• 市场表现：今日川财金属材料指数报收于3377点，日环比上涨1.35%。
• 需求预期：受“金九银十”传统旺季影响，建筑钢材需求预期增强，工地赶工力度加大，尤其在华北、汾渭平原、长三角地区。
• 供给收缩：短期来看，唐山错峰生产提前将导致粗钢日均减产6.46万吨；长期来看，采暖季限产范围扩大，涉及粗钢产能全国占比将达47%，供给端收缩幅度远超去年。
• 价格预期：供需紧张格局有望延续至四季度末，钢厂盈利水平较高，具备持续性。
• 投资建议：继续看好钢铁板块，特别是受限产影响较小的南方钢企，推荐标的包括三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）和南钢股份（600282）。

煤炭行业

• 市场表现：今日川财能源指数报收于1485点，日环比上涨2.06%。
• 焦炭市场：
  • 供给端：山西焦企受环保督查影响开工受限，焦炭供给大幅收缩。
  • 需求端：钢厂维持高开工率，对焦炭需求旺盛，且对涨价容忍度较高。
  • 价格预期：焦炭价格仍有一定上行空间。
  • 推荐标的：山西焦化（600740）、金能科技（603113）。
• 焦煤市场：
  • 供给端：山西原煤、精煤供应受限，原煤供给环比下降，精煤供应因独立洗煤厂关停而收缩。
  • 需求端：下游焦企利润丰厚，补库存需求仍存。
  • 价格预期：短期内焦煤价格仍将上涨。
• 动力煤市场：
  • 供需关系：终端电厂耗煤量下降，库存上升，存煤可用天数达22.12天。
  • 价格预期：短期内动力煤价格难以大幅上涨。

行业动态

1. 政策推动：河北省发布《打赢蓝天保卫战三年行动方案》，提出到2020年钢铁产能控制在2亿吨以内，其他行业产能也相应限制。
2. 行业盈利：1-7月国有企业利润总额同比增长21.4%，钢铁、有色、石油石化等行业利润大幅增长。
3. 库存与耗煤：截至8月27日，沿海六大电厂库存合计1502万吨，环比上升9万吨；日耗煤量67.8万吨，环比下降2.42万吨；存煤可用天数为22.2天，环比增加1.0天。
4. 行业增长：1-7月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长17.1%，其中煤炭开采和洗选业增长18%，黑色金属冶炼和压延加工业增长97.8%。

公司要闻

• 本钢板材（000761）：上半年营收增长13.04%，净利润增长44.56%。
• 韶钢松山（000717）：上半年营收增长12.22%，净利润增长162.69%。
• 宝泰隆（601011）：上半年营收增长31.27%，净利润增长153.03%。
• 红阳能源（600758）：上半年营收下降7.73%，净利润下降89.50%。

风险提示

• 政策变化
• 经济增速变化
• 原材料价格波动

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

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