20210221-太平洋-钢铁周报_通胀预期下_钢材价格大幅提升_50页_4mb

钢材价格与市场分析周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年2月钢材市场的整体表现及影响因素，重点讨论了通胀预期、政策背景、供需变化及投资建议等方面。

主要观点

1. 通胀预期推动钢材价格上涨

• 全球主要经济体维持宽松货币政策，再通胀交易成为市场主流。
• 2月18日，美国、欧洲央行均表示将继续维持刺激政策，推动经济复苏。
• 疫情逐步好转，全球制造业PMI保持扩张区间，预期经济活动回升将加快货币流通速度，推动物价水平上升。

2. 钢材市场情绪高涨，但需警惕回调风险

• 节后首周钢材价格大幅上涨，唐山钢坯价格上涨290元，上海螺纹钢价格上涨180元，热轧价格上涨100元。
• 市场情绪主导拉涨，实际成交有限，需警惕市场情绪释放后钢价高位回落。

3. 供应端受政策影响，产能利用率上升

• 全国247家钢厂高炉开工率83.98%，环比上升0.78%，同比上升6.90%。
• 高炉炼铁产能利用率92.19%，环比上升1.25%，同比上升12.10%。
• 电炉开工率下降，产能利用率也有所下降，显示短流程钢厂面临一定压力。

4. 需求端表现强劲，制造业升级带动消费

• 国内制造业转型升级提速，消费品更新换代加快，如智能厨电、新能源汽车等。
• 螺纹、热轧等五大品类钢材表观消费均同比上升，显示需求强劲。
• 下游需求如地产、挖掘机、空调、汽车等均呈现增长态势。

5. 钢材库存高企，但预期快速去化

• 节日期间钢材总库存累积达753万吨，为历年春节之最。
• 预期下游复工复产将早于往年，库存有望快速去化。

6. 特钢行业长期看好

• 特钢属于政策支持行业，中高端特钢进口替代和全球份额提升空间大。
• 估值处于成长期，应享有一定溢价，建议关注中信特钢、天工国际等。

关键信息

价格变化

• 螺纹钢：2021年2月19日价格4480元/吨，周环比上涨180元，年同比上涨1050元。
• 热轧：2021年2月19日价格4710元/吨，周环比上涨60元，年同比上涨1230元。
• 冷轧：2021年2月19日价格5420元/吨，周环比上涨60元，年同比上涨1230元。
• 中厚板：2021年2月19日价格4730元/吨，周环比上涨200元，年同比上涨1130元。

供需变化

• 供应：全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率均上升，但电炉开工率和产能利用率下降。
• 需求：螺纹、热轧、线材、中厚板、冷轧五大品类钢材表观消费均同比上升。
• 库存：钢材社会库存和钢厂库存均上升，但预期快速去化。

原材料基本面

• 废钢：价格稳定，库存上升，但部分区域如华东、华北电炉开工率下降。
• 铁矿石：价格上升，发货量增加，港口库存上升。
• 焦炭：价格稳定，产能利用率上升，库存下降。

投资建议

普钢板块

• 建议关注可以抵御成本提升的板材企业，首推宝钢股份、华菱钢铁、甬金股份、柳钢股份、新钢股份、南钢股份、韶钢松山。
• 同时关注方大特钢、三钢闽光等历史高分红标的。
• 推荐港股旭阳集团、天工国际等。

特钢板块

• 重点推荐中信特钢，同时关注天工国际、久立特材、永兴材料（特钢+新能源）、ST抚钢、钢研高纳等。

风险提示

• 市场情绪集中释放后钢价可能高位回落。
• 供应端政策执行力度及市场实际需求变化可能影响价格走势。
• 原材料价格波动及库存变化可能对成本及利润产生影响。