20180819-浙商证券-钢铁行业周度报告_焦炭钢材价格双双上涨_吨钢盈利保持高位_14页_1mb

报告摘要

钢铁行业周度报告总结（2018年8月第3周）

核心内容概述

本报告分析了2018年8月第3周中国钢铁行业的情况，指出在环保限产政策推动下，钢铁行业供需偏紧，钢材价格持续上涨，带动原材料价格上行，吨钢盈利保持高位。尽管钢铁板块整体表现不佳，但部分个股仍表现出较强的抗跌能力，尤其是大冶特钢。报告还提到，环保限产和基建需求预期对行业形成支撑，未来钢材价格和盈利仍有上涨空间。

主要观点

钢材价格走势：本周五大钢材品种价格均上涨，其中螺纹钢涨幅最大（2.07%），热轧板卷涨幅较小（0.69%），冷轧卷板涨幅为0.42%，中厚板为0.90%，高线为1.98%。
原材料价格：铁矿石和焦炭价格大幅上涨，其中焦炭期货价格涨幅达34.42%，铁矿石价格指数小幅下跌，但铁精粉和冶金焦价格有所上升。
吨钢盈利情况：吨钢毛利有涨有跌，螺纹钢毛利上涨2.90%，热轧卷板和冷轧卷板毛利分别下跌2.72%和1.89%，高线毛利增加，中板毛利维持稳定。
供需关系：全国高炉开工率与河北地区开工率均小幅下降，产能利用率有所波动，环保限产对供给端产生显著影响。
库存情况：钢材社会库存小幅上升，钢厂库存普遍下降，库存水平总体可控，未出现积压现象。
投资建议：建议关注低估值、价格弹性高的钢铁个股，如韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份和南钢股份，认为行业具备上涨潜力。
风险提示：包括需求不及预期、限产力度不足、中美贸易摩擦加剧以及宏观经济下滑等。

关键信息汇总

价格走势

钢材价格：
- 螺纹钢：4430元/吨，周涨幅2.07%
- 热轧板卷：4380元/吨，周涨幅0.69%
- 冷轧卷板：4790元/吨，周涨幅0.42%
- 中厚板：4460元/吨，周涨幅0.90%
- 高线：4640元/吨，周涨幅1.98%
期货价格：
- 螺纹钢期货：4301元/吨，周涨幅2.40%
- 热轧板卷期货：4126元/吨，周跌幅1.08%
- 铁矿石期货：504.5元/吨，周跌幅0.39%
- 焦炭期货：2689元/吨，周涨幅34.42%

库存情况

社会库存：本周合计1008.53万吨，环比增加0.67万吨（涨幅0.67%）。
钢厂库存：合计410.54万吨，环比减少8.52万吨（跌幅2.03%）。
铁矿石港口库存：15149万吨，环比减少141万吨（跌幅0.92%）。
焦炭库存：主要港口合计406.19万吨，环比减少5.7万吨（跌幅1.38%）。

供需分析

高炉开工率：
- 全国：66.16%，环比持平
- 河北：58.41%，环比上涨0.54%
产能利用率：
- 全国：76.32%，环比上涨0.94%
- 唐山：61.48%，环比下降3.59%
环保限产：继续推进，影响钢材供给，同时需求平稳，对价格形成支撑。

投资建议

行业评级：看好
个股推荐：韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份
投资逻辑：环保限产支撑供需关系，叠加下半年基建需求释放，预计钢材价格仍有上涨空间，盈利有望持续扩张。

市场表现

钢铁板块：本周跌幅3.85%，跑赢上证综指和沪深300。
个股表现：大冶特钢为唯一上涨个股，涨幅2.99%；其余个股均下跌，涨幅排名前五的个股包括大冶特钢、本钢板B、久立特材、重庆钢铁和韶钢松山。
市盈率：钢铁行业市盈率（TTM）为8.43，环比下降0.57，但行业排名有所提升。

一周要闻

环保税收入：上半年环保税申报入库96.8亿元，钢铁等行业为主要受益行业。
钢产量：7月钢筋产量同比下降1.4%，中厚宽钢带产量同比增长8.4%，线材产量同比增长17%。
政策动向：特朗普称钢铝关税有助于保护美国钢铁行业。
公司动态：
- 方大特钢解除部分股份质押。
- 大冶特钢对特冶锻造生产线进行资产减值处理。
- 马钢股份发布半年度报告，营收和净利润均显著增长。
- 重庆钢铁签署多份关联交易协议。

风险提示

需求不及预期
环保限产力度低于预期
中美贸易摩擦加剧
宏观经济下滑

投资评级说明

买入：相对于沪深300指数涨幅+20%以上
增持：相对于沪深300指数涨幅+10%~+20%
中性：相对于沪深300指数涨幅-10%~+10%
减持：相对于沪深300指数涨幅-10%以下
行业评级：
- 看好：行业指数涨幅+10%以上
- 中性：行业指数涨幅-10%~+10%
- 看淡：行业指数涨幅-10%以下

结论

本周钢铁行业受环保限产影响，供给端收缩，推动钢材价格上涨，带动吨钢毛利扩张，整体盈利保持高位。虽然钢铁板块整体表现不佳，但部分个股表现稳健，具备投资价值。未来随着基建需求的持续释放，预计钢材价格和盈利仍有上涨空间，建议关注低估值、高弹性的钢铁公司。同时，需警惕需求不及预期、环保限产力度不足及贸易摩擦等风险因素。

展开完整摘要