20231210-华创证券-钢铁行业周报_供给端收缩_钢材价格走强_10页_1mb

钢铁行业周报总结

本周行情回顾

钢材价格普遍上涨，五大品种（螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板）周环比涨幅分别为122%、99%、231%、71%、159%。供给端收缩导致产量下降1263万吨，其中高炉产能利用率和开工率环比下降较多。需求端季节性走弱，建筑钢材需求下滑明显，而制造业板材需求相对平稳。库存方面，社会库存降幅扩大1272万吨，钢厂库存上升168万吨。盈利企业比例降至37.23%，利润收缩影响利润水平。

关键数据追踪

• 生产：产量环比减少1263万吨，高炉产能利用率下降，电炉企业利润回升带动产量小幅提升。
• 需求：表观消费量周环比变化显示，螺纹钢、线材需求减弱，热轧、冷轧、中板需求微幅增长。
• 库存：社会库存环比下降，钢厂库存累积，反映贸易商采购积极性降低。
• 盈利：原材料成本上升，钢厂铁水成本增至2886元/吨，盈利压力增大。

钢铁观点

报告维持推荐评级，认为短期钢材价格受供给收缩和成本支撑影响，预计将震荡上行。需求方面，建筑钢材淡季特征明显，但制造业需求相对稳健，长期来看，价格波动主要由预期和成本变化驱动。板块低估值提供布局机会，但需警惕需求下滑风险。

投资建议

重点关注估值较低且盈利稳定的公司，推荐股票包括华菱钢铁、宝钢股份、甬金股份、久立特材、中信特钢、南钢股份、首钢股份、新钢股份。基于政策预期，特别关注基建相关企业如新兴铸管和东北地区龙头本钢板材、鞍钢股份。短期关注财政发力带来的需求弹性。

风险提示

主要风险包括钢材需求减少、原材料价格大幅上涨以及季节性需求疲软，可能导致价格回调或企业盈利压力加剧。