20201115-华安证券-钢铁行业周报_焦炭强势运行_钢材需求回稳驱动钢价走强_19页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现优于大盘，钢铁板块涨幅达3.53%，跑赢沪深300指数3.10个百分点。钢材价格在上涨后进入高位震荡，需求端有所回暖，库存持续减少，出口逐步改善，推动钢价上涨。但市场恐高情绪导致短线期市获利盘兑现，钢价出现调整。焦炭市场强势运行，价格上涨，而铁矿石市场因钢厂利润被压缩，上涨幅度有限。

主要观点

• 钢材价格走势：本周钢材价格在高位震荡，前期快速上涨后出现调整，但整体仍保持稳定。螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板等品种价格均上涨，而镀锡板卷价格同比下跌。
• 焦炭市场：焦炭需求旺盛，企业开工率稳定，出货良好，库存减少，市场看涨氛围浓厚，预计价格将继续上涨。
• 铁矿石市场：铁矿石价格前期上涨后期小幅回落，钢厂利润受限，采购意愿下降，市场成交量有限，未来上涨空间有限。
• 环保限产与基建赶工：秋冬环保限产政策对钢铁供给端产生影响，部分钢厂实施停产和限产，而冬季建筑行业赶工可能改善供需结构。
• 投资建议：建议关注低估值高分红的钢企，如华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的，如中信特钢、永兴材料、久立特材；以及具有成本优势的方大特钢；同时关注IDC热点钢厂，如杭钢股份、沙钢股份。
• 行业动态：本周钢铁板块整体上涨，各子板块普钢和特材均上涨，其中特材涨幅最大。部分钢铁企业发布股权收购公告，市场活跃度提升。

关键信息

钢材价格与库存

• 螺纹钢现货期货均上涨，涨幅为15.27%至9.32%。
• 热轧板卷、冷轧板卷、中板价格均上涨。
• 全国钢材钢厂库存持续下降，冷轧板卷、热轧板卷、线材、中厚板库存分别减少5.55%、2.04%、16.28%、4.54%。
• 钢材社会库存合计下降，其中建材类库存降幅较大，显示市场去库存趋势明显。

原材料市场

• 铁矿石发货量稳定，巴西和澳大利亚发货量环比略有变化。
• 焦炭和焦煤期货价格上涨，但现货价格保持不变。
• 炼焦煤库存下降，可用天数减少，显示供应紧张。

下游需求

• 房地产开发投资完成额累计值同比增长，显示地产用钢需求有所改善。
• 建筑钢材成交量增加，显示市场需求回暖。
• 工业需求方面，汽车、空调、家电等产量同比略有下降，但部分品类如彩电产量有所回升。

供需变化

• 钢铁行业供需格局因环保限产和基建赶工有所改善。
• 钢铁表观消费量保持增长，显示行业需求稳定。

风险提示

• 疫情反复：可能影响下游需求。
• 经济下行：可能抑制钢材需求。
• 原材料价格波动：可能影响钢厂利润。
• 地产用钢需求下滑：可能拖累行业表现。
• 钢材去库存受阻：可能影响市场信心。

投资建议

• 低估值高分红：关注华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份。
• 高成长性特钢：关注中信特钢、永兴材料、久立特材。
• 成本优势：关注方大特钢。
• IDC热点钢厂：关注杭钢股份、沙钢股份。

数据与图表

• 图表1：钢铁板块跑赢沪深300指数3.10个百分点。
• 图表2：普钢与特材板块均上涨。
• 图表3：永兴材料涨幅最大。
• 图表4：金洲管道跌幅最大。
• 图表5-14：原材料与钢材价格走势及库存变化。
• 图表15-59：供需变化及行业数据跟踪。

结论

钢铁行业本周表现优于大盘，钢材价格在需求回暖和库存减少的推动下走强，但受市场恐高情绪影响，出现调整。焦炭市场强势，铁矿石市场涨幅有限。环保限产政策和基建赶工可能改善供需格局，利好行业。建议关注具有稳定需求和成本优势的钢企，以及高成长性的特钢标的。需警惕疫情反复、经济下行、原材料价格波动等风险因素。