> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：菜粕 成文日期：20260113 报告周期：日报 研究员：陈博（从业资格号：F03138462；投资咨询从业证书号：Z0022938） # 菜粕期货日报 # 1期货市场 # 1.1 合约行情 2026年1月13日，郑商所菜粕主力合约(RM.CZC)呈现震荡下行走势。开盘价2330元/吨，最高价2337元/吨，最低价2305元/吨，收盘价2314元/吨，较前一交易日下跌 $0.6\%$ 。当日成交量480155手，成交额111.55亿元，最新持仓量834183手。整体呈现高开低走态势，价格在日内宽幅震荡，最终收跌，显示市场情绪偏空。 图1：菜粕主力合约分时图20260113 数据来源：同花顺期货通 # 2现货市场 1月13日南通菜粕现货价格为2390元/吨，期货主力合约收盘价2314元/吨，基差为76元/吨，基差维持在合理区间。这一基差水平反映当前市场供需基本平衡，现货市场并未出现明显紧缺或过剩情况。 # 3 影响因素 供需基本面：国内菜粕现货均价2550元/吨，较上一工作日上涨14元/吨，地区间普遍小幅上涨10-20元/吨。但下游需求仍处淡季，成交量有限，制约价格上行空间。国际方面，美国农业部1月供需报告上调巴西大豆产量至1.78亿吨，同时APK-Inform预测2026年乌克兰油菜籽产量将增长 $18\%$ 至390万吨，全球油脂油料供应预期宽松对菜粕形成压制。 政策面因素：加拿大总理即将于1月14-17日访华，市场对中加贸易关系缓和存在预期，若油菜籽进口政策放宽，可能增加国内菜粕供应，当前市场情绪谨慎偏空。 # 4行情展望 综合来看，当前菜粕市场处于供需两淡格局，短期缺乏明确驱动因素。技术面显示价格处于近期震荡区间下沿，基本面受全球供应宽松预期压制，同时需求端尚未出现季节性改善信号。预计短期菜粕期货价格将维持弱势震荡走势。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货