行业景气观察（0216）：1月挖掘机销量降幅收窄，建筑产业链景气度上-20220216-招商证券-30页_1mb

1月挖掘机销量降幅收窄，建筑产业链景气度上行总结

核心内容

2022年1月，挖掘机销量同比降幅收窄，显示建筑产业链景气度有所回升。同时，石油化工、工业金属等上游资源品价格上涨，带动整体市场情绪改善。此外，随着节后开工潮临近，下游需求回暖，建筑及相关产业链的景气度有望进一步提升。

主要观点

• 建筑产业链景气度上行：受稳增长政策推动，1月挖掘机销量同比下降20.4%，降幅较前值收窄；装载机销量同比下降17.8%，降幅也有所收窄，显示建筑行业需求回暖。
• 稳增长政策发力：2021年全年固定资产投资同比增速为4.9%，其中狭义基建增长0.4%，广义基建增长0.21%。12月数据改善明显，政策前置与社融超预期为基建投资提供支撑。
• 半导体景气改善：12月全球半导体销售额同比增幅扩大至28.3%，美洲、欧洲、中国和亚太地区销量增幅均扩大，日本增幅收窄。部分台股IC设计、制造和存储器厂商营收增长，但部分厂商增幅收窄。
• 光伏产业链价格上行：本周光伏行业综合价格指数上行，电池片、多晶硅、硅片价格指数均上涨，组件价格指数持平。硅料价格上行，多晶硅片和组件价格保持稳定。
• 消费与房地产景气度承压：生鲜乳、猪肉、蔬菜等价格下行，电影票房收入、观影人数、上映场次环比下降，显示消费需求仍面临较大压力。房地产销售金额增速继续下行，但部分建筑央企订单回暖。
• 资源品价格波动：钢材、煤炭、水泥价格出现分化，部分价格上行，部分价格下行。工业金属价格多数上涨，黄金、白银现货价格上涨。

关键信息

建筑产业链

• 1月挖掘机销量同比下降20.4%，降幅收窄。
• 装载机销量同比下降17.8%，降幅收窄。
• 建筑钢材成交量下行，钢坯、螺纹钢、铁矿石价格下行。
• 唐山钢厂高炉开工率和产能利用率下行。
• 秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。
• 全国水泥价格指数下行，长江、华东、西南等地区水泥价格指数均下降。

信息技术

• 4GB 1600MHz DRAM、64GB NAND flash存储器价格周环比上涨。
• 12月全球半导体销售额同比增幅扩大至28.3%，美洲、欧洲、中国和亚太地区销量同比增幅扩大。
• 部分台股IC设计、制造和存储器厂商营收增长，但增幅有所收窄。

中游制造

• 氢氧化锂、部分钴产品价格上行，DMC价格下行。
• 光伏行业综合价格指数上行，电池片、多晶硅、硅片价格指数上涨，组件价格指数持平。
• 1月重卡销量同比下降57%，创近六年1月最低水平。

消费需求

• 生鲜乳、猪肉、蔬菜价格下行。
• 肉鸡苗价格上涨，鸡肉价格下行。
• 电影票房收入、观影人数、上映场次环比下降。

资源品

• 国际原油价格上行，库存减少。
• 化工品价格涨跌互现，醋酸跌幅较大。
• 工业金属价格多数上涨，钴、铅、镍涨幅较大，锌、铝价格下跌。
• 黄金、白银现货价格上涨。

推荐关注板块

• 建筑产业链：受益于稳增长政策，后续需求有望回暖。
• 石油化工、工业金属：价格上行，景气度提升。
• 新能源与光伏：产业链价格持续上涨，景气度延续。
• 半导体：全球销量同比增幅扩大，景气度小幅改善。

风险提示

• 产业扶持度不及预期
• 宏观经济波动