20161206-东北证券-通信行业深度报告_固网设备领跑_IDC及军工通信板块表现抢眼_19页_1mb

报告摘要

通信行业2016年前三季度分析总结

核心内容概述

2016年前三季度，通信行业整体表现较为平淡，营收和净利润增速分别位于申万行业第14位和第21位。尽管行业整体增速不高，但部分细分板块表现突出，特别是固网设备、IDC&CDN和军工通信板块。同时，行业费用管控成效显著，毛利率和费用率均有改善。

主要观点

1. 行业整体业绩

营收增速：通信行业整体营收同比增长 6.09%，其中通信设备同比增长 16.88%，通信运营同比下降 2.36%。
净利润增速：通信行业整体净利润同比增长 9.43%，其中通信设备同比增长 37.09%，通信运营同比下降 73.81%。
毛利率：行业平均销售毛利率为 30.68%，同比增长 1.09个百分点，盈利能力增强。
费用管控：销售费用、管理费用和财务费用营收占比均有所下降，费用管理趋于成熟。

2. 主要板块表现

固网设备板块：
- 营收 579.33亿元，同比增长 33.85%。
- 净利润 40.09亿元，同比增长 95.46%。
- 行业增速位居首位，重点推荐 天孚通信 和 光迅科技。
IDC&CDN板块：
- 营收 269.63亿元，同比增长 32.43%。
- 净利润 21.60亿元，同比增长 71.86%。
- 行业增长强劲，重点推荐 光环新网、华星创业、网宿科技 和 鹏博士。
军工通信板块：
- 营收 107.57亿元，同比增长 30.78%。
- 净利润 21.10亿元，同比增长 42.51%。
- 业绩呈现反弹迹象，重点推荐 耐威科技、东土科技 和 雷科防务。
无线设备板块：
- 营收 153.94亿元，同比增长 16.33%。
- 净利润 9.74亿元，同比增长 24.52%。
- 增长平稳，建议关注个股机会，重点推荐 盛路通信、武汉凡谷 和 春兴精工。
大数据及SaaS板块：
- 营收 37.20亿元，同比增长 30.58%。
- 净利润 3.34亿元，同比增长 50.28%。
- 行业仍处于发展初期，市场空间广阔，重点推荐 东方国信、初灵信息 和 亿阳信通。
网络优化板块：
- 营收 45.63亿元，同比增长 32.65%。
- 净利润 2.21亿元，同比增长 6.94%。
- 竞争加剧，增收不增利，建议关注转型带来的投资机会，重点推荐 宜通世纪、华星创业 和 邦讯技术。
北斗导航板块：
- 营收 63.08亿元，同比增长 19.84%。
- 净利润 6.39亿元，同比增长 28.85%。
- 增速处于行业中游，重点推荐 振芯科技、华力创通 和 合众思壮。
专网通信板块：
- 营收 46.07亿元，同比增长 9.03%。
- 净利润 1.2亿元，同比下降 38.68%。
- 推荐关注 海能达 和 齐星铁塔。
运营商及网络设备板块：
- 营收 2838.55亿元，同比下降 0.47%。
- 净利润 27.23亿元，同比下降 44.19%。
- 增长乏力，需关注行业趋势变化。

关键信息

机构持仓情况

2016年前三季度，机构持有通信行业公司股票 69只，持股总市值为 2806.09亿元，配置比例为 1.32%。
机构持仓比例保持稳定，维持在 1.30%-1.35% 之间。
通信行业在机构持仓中排名 22位。

市场表现

通信行业 区间跌幅 为 12.83%，在申万行业排名 22位。
涨幅前五：新易盛（308.76%）、通宇通讯（146.75%）、日海通讯（66.89%）、中信国安（35.92%）、精伦电子（34.41%）。
跌幅前五：金亚科技（62.27%）、ST慧球（55.60%）、富春通信（45.39%）、广东榕泰（44.62%）、迅游科技（43.64%）。